基本面，上周伦铅注销仓单激增4.2万吨，伦铅库存变化不明显，但注销仓单占库存比例激增引发海外逼cang预期。短期资金作用下，市场风险情绪被拉升，助推铅价。但需警惕注销仓单当期变化并不能转化为实质性消费去库。10月原生、再生铅产量稳中有增，对于铅精矿及废电瓶等原料的需求进一步提升，铅冶炼成本易涨难跌。据悉河南地区大型电解铅冶炼企业（交割品牌）计划于11月10日起对铅系统进行设备检修，预计日产量影响约300吨，检修时间约在半个月。再生铅厂安徽、江西、内蒙有部分炼厂受原料制约产量小降，影响量级约300-400吨/天。

消费端，终端铅酸蓄电池在降价去库存，受需求端拖累，整体国内去库幅度稍低预期。当前海外LME铅亚洲库存持续累增，为2021年以来新高。另外当前铅锭出口窗口打开，内外反套资金介入，内外比价或向上修复。

当前铅价大幅回升或受资金驱动，警惕基本面暂不支持进一步向上高度，关注前期压力位，警惕价格回调风险。