【铜】

周二铜价震荡收阳，今日SMM电铜升水缩至90元/吨，沪铜2311最后交易日将继续减仓。国内10月社融、贷款数据中性偏好。周内市场关注国内10月经济指标、美通胀数据、中美会谈与美政府关门风险。国内消费韧性仍强，供应端国内四季度冲产预期略有下调，粗铜紧张及部分新增产能投产慢拖累放量速度。短线铜价仍可能反弹，关注远月合约反弹幅度。

【铝及氧化铝】

今日沪铝略有反弹，铝锭现货贴水收窄至30元，铝棒加工费小幅回暖。周初社会库存略有增加，表观消费未见明显改善。云南减产量将从下半月开始体现，沪铝累库压力有限，下方支撑18700元。氧化铝运行产能未见持续回升趋势，需求端因云南预期减产超过80万吨出现较大幅度减量，前期偏紧的平衡向宽松偏转。氧化铝期货大幅贴水现货，预计供给约束下北方高成本产能区域2900元下方有支撑，空头考虑减仓。

【锌】

10月信贷和社融数据提振宏观情绪，锌价反弹收复前一日跌幅。SMM现货报价对交割月升水50元/吨，进口矿tc继续调降，伦锌库存跌破7万，国内锌锭社库虽小幅回升仍不足10万吨，表需仍维持韧性，整体仍利于左侧布局。鉴于锌锭供应无扰动，叠加美联储12月加息隐忧，多头入场偏缓慢，锌back结构走平，反弹关注2.25万元/吨压力位。

【铅】

铅冲高回落，下游畏跌，刚需采购，现货成交一般。目前现货市场非交割品牌原生铅和再生铅供应相对宽松，精废价差275元/吨高位，部分地区高铋再生铅贴水高达400-470元/吨，内外盘铅库存齐走高，LME铅增仓下跌，对沪铅形成明显拖累，短线仍有进一步下调空间，但注意到废电瓶价格不跌反涨，成本端依旧对铅价形成强支撑，关注万六附近强支撑。

【镍及不锈钢】

周二沪镍窄幅波动，市场交投一般。现货来看，金川镍升水降两百元至2700元，俄镍贴百元，电积镍贴850元。镍铁报价延续暴跌态势，最新报到1009.3元每镍点，不锈钢钢厂对镍铁需求收缩压制了镍铁报价，不锈钢和镍铁环节的高库存导致铁厂内卷，又进一步导致不锈钢成本坍塌，不锈钢持续跌价又影响到产业链预期，并拖累镍市表现。技术上看，短期不锈钢或带动镍价走低，但不改尾部行情判断。

【锡】

日内沪锡震荡走跌、回吐涨幅，短线波动放大，市场暂无主线，整体持仓继续下跌。逻辑上，供应端，缅北冲突继续，年底国内锡精矿供应愈发紧张，上周云南40%锡精矿加工费报16250元/吨。市场虽预计11月产出仍以稳定为主，但生产风险较大。同时，印尼10月精锡出口继续降至5447吨。消费端，周内等待10月国内集成电路产出数据，英伟达本周恢复中国地区发货，并推出新型号，市场预计本季销售将大涨。继续关注锡精矿进口量走低与精锡进口量走高间的变动。建议多头追入，2401支撑区间20.6-21万元间。