一、供应：

据SMM调研，10月份国内精炼锡产量为15523吨，较9月份环比0.6%，较去年同比-7.3%。进入11月份，云南某冶炼企业由于近期锡矿供应相对紧张，预计产量将小幅减少；进入11月份，国内锡锭产量预计在15880吨，环比2.3%，同比-1.98%。主因部分炼厂因锡矿紧缺导致小幅减产检修。

二、需求：

锡价低位震荡回升，下游采购也以刚需备注，少量企业因看好价格做了少量补库，本周下游整体采购较好。

三、库存：

上期所库存周环比减少261吨至6,310吨，同比增加187% ；LME库存周环比增加50吨至7,485吨，同比增加96.71%。

四、策略观点：

锡短期以震荡为主，基本面矛盾较小。国内虽有炼厂11月减产，但减量较小，并且存在进口锡补充，供应仍可以维持较高水平。海外由于欧洲一带需求崩塌，即使国内已经开始大量从东南亚交割库出库进口但LME库存仍在持续入库，海外供应过剩格局未改，短期预计比价维持当前水平，下行空间有限。