在由SMM、重庆市江津区人民政府、上期所共同共同主办的2023 SMM第十二届金属产业年会-SMM锌业年会上，SMM锌品目高级分析师韩珍对2024年锌市场做出展望，并对长单情况进行预测。她表示，矿端方面，2023年海外锌矿增量不及预期，预计2024年产量或增加明显。进口方面，2023年二季度锌精矿进口窗口开启激发进口流入，预计2024年进口锌矿数量或将维持高位。供应端压力加大，预计2024年中国锌锭端或将呈现小幅过剩的状态。
2023年辅料价格回落 国内矿75%分位成本曲线降至13000元/金属吨
进入2023年以来，辅料价格呈现回落态势，2023年国内矿75%分位成本曲线降至13000元/金属吨，2022年同期该分位成本曲线还在13800元/金属吨。
海外锌矿产量增量不及预期 预计2024年产量增幅明显
据SMM调研显示，2023年在多方因素影响下，海外锌矿产量增量或不及预期，其中秘鲁以及澳大利亚矿及加拿大贡献海外矿主要减量，不过到2024年，SMM预计海外锌锭产量或将增加明显，同比增幅在4%左右。
预计2023年国内锌精矿产量同比增加10万金属吨
国内锌精矿产量方面，进入2023年，随着锌价的持续走低，国产矿加工费下行难抵锌价走低利润差额，国内矿利润弱势运行，SMM预计2023年锌精矿累计同比增加10万金属吨。
进口矿方面：
海外港口发货量有所抬升
据SMM调研显示，海外出港数据自进入2023年以来整体重心上移，预计后续或逐步传导至到货。
由于中国连云港是进口锌精矿主要存放地，因此，锌精矿进口量与连云港库存存在强关联性，能一定程度上反应国内锌精矿进口量，可以通过看连云港的库存波动来测算进口矿流入情况。数据显示，自7月份以来，国内锌精矿进口量有所提升。
2023年二季度锌精矿进口窗口开启激发进口流入 预计2024年进口量维持高位
2023年二季度，锌精矿进口窗口开启，引发进口锌流入，据海关数据显示，1~9月我国锌矿进口同比增加23%，SMM预计2024年进口锌矿数量或将维持高位。
进口锌矿加工费报价大幅走低 反映远端锌矿偏紧预期
自进入2023年以来，进口锌矿加工费报价大幅走低，反映出远端锌矿偏紧预期；国内方面，自2023年三季度以来，国内冶炼厂原料库存也有所下行。
此外，据SMM调研显示，自二季度以来，国内锌精矿进口窗口间歇性开启，进口锌精矿的流入，有效缓解了国内矿紧缺的情况。
2024年精炼锌产量或达到675万吨
精炼锌产量方面，在高利润刺激下，炼厂开工率处于近几年同期高位，带动精炼锌产量提升。SMM预计全年精炼锌产量或达到675万左右。
冶炼厂合金比例逐年提升
据SMM调研显示，2023年，冶炼厂进一步抬升压铸合金生产比例，热镀合金产量自2023年6月以来呈现上行趋势，占比逐年提升。
再生锌方面，此前随着锌价下跌，再生锌企业亏损严重，不过随着锌低位反弹，再生锌企业利润低位修复，相较此前有明显上升。
2023-2025年国内冶炼新投产能
SMM调研了国内2023年到2025年矿产锌和再生锌的新投产能情况，从中发现，新投产能多集中在2023年下半年以及2024年。
进口窗口打开 锌锭流入量大幅增加
2023年进口窗口间歇性开启，其中5月、9月等多个月份在进口窗口开启之际，锌锭流入量大幅增加。
消费端：
2023年基建项目集中开工 助推镀锌结构件开工率保持平稳
终端消费方面，2023年国内镀锌开工率整体走势相对平稳，主要是受2023年基建项目集中开工带动。
“保交楼”政策下 国内房屋竣工面积累计同比增速率先转正
虽然商品房销售面积走弱，不过在保交楼政策下，国内地产竣工面积累计同比增率先转正。
基建投资支撑国内锌主要需求
基建投资支撑着国内锌主要消费需求，数据显示，传统交通运输累计同比实现高增长，电网投资增速开始放缓。
汇率走高 带动镀锌板出口订单改善
自2023年7月以来，随着汇率的走高，带动镀锌板出口订单改善，镀锌板出口量有所攀升，重新回归正增长。
内销走弱叠加出口减少 压铸企业开工弱势运行
压铸行业方面，据SMM数据显示，2023年压铸锌企业开工率整体维持弱势运行，主要是因为内销走弱叠加出口减少导致，国内压铸行业订单表现疲软。
汽车半钢胎数据表现亮眼 带动氧化锌企业开工超预期
氧化锌方面，进入2023年以来，我国汽车产量整体维持上升趋势，汽车半钢轮胎开工率维高位，表现亮眼，带动国内氧化锌企业开工率超预期，2023年氧化锌行业开工稳步上行。
2023年汽车和家电数据超预期
终端方面，进入2023年，汽车和家电销量数据表现超预期，纷纷实现同比正向增长。
库存方面：
国内库存维持低位 LME库存开始下降
库存方面，据SMM数据显示，近期，国内显性库存维持在较低的位置，LME库存在经历此前的一波短暂拉升后也开始下降。
其中因长单比例减少，SMM精炼锌冶炼厂月度成品库存有所积压，成品库存处于近年来的高位。
贸易商长单比例降低+仓库质押问题尾端影响 显性库存入库量大幅减少
SMM整理了上海和广东地QS锌锭出入库的情况，从其中得出结论，因贸易商长单比例降低，加之仓库质押问题尾端影响，显性库存入库量大幅减少。
供应压力加大叠加进口预期量增加 警惕国内现货升水高位回落
在国内库存低位的情况下，低库存开始逐步驱动上海、广东、天津等地的锌现货转为升水，欧洲近期现货升水开始加速走弱。在供应压力加大叠加进口预期增加的背景下，需要警惕国内现货升水高位回落。
2024年供应端压力加大
SMM整理了2021年2025E年的矿端以及锭端供需平衡情况，预计2024年中国锌锭端或将呈现小幅过剩的情况，供应端压力加大。
