价格走势：上周内外锡价调整，伦锡周K线震荡收阳，沪锡主力再次收回MA40周均线、在21万附近止跌。上周伦锡库存降至7090吨，0-3月贴水204美元。美对中新一轮“禁芯令”禁止高端AI芯片出口，锡品种算力金属配置需求降温，沪锡持仓继续缩减。但今年我们始终强调锡资源属性已经提升了锡价的支撑区域。综合看，对锡价中线行情持区间震荡看法，价格大体震荡区间21-23.5万元/吨间。上周关键技术位建议的增持多单持有。

上游变动：继9月国内仅零星进口缅甸锡精矿外，上周五传来中缅掸帮、佤邦关于肃清电信诈骗民团的消息，目前指向缅甸通关口岸木姐的部分道路处于紧急状态，佤邦同步整顿。这意味着佤邦之外的部分锡矿也可能在中短期继续降低供应量。目前云南40%锡精矿加工费依然延续1.7万/吨报价，国内炼厂生产整体平稳，云南、江西两省周度调研开工率高于去年同期。但因佤邦仍在停采状态，国内炼厂原料库存约1个月，年底国内冶炼企业排产受精矿供应影响较大，部分贸易商进口积极性较强，需要关注内外交易所库存的转移与变动。

下游观察：海外半导体估值再次承压，英伟达市值回调大。国内半导体产出仍在回暖，SMM焊料周度开工情况同样好于去年同期。同时，终端领域，国内智能手机单月产量9月走升明显，今年以来新能源汽车、光伏、服务机器人产量表现都很亮眼。消费对当前锡价不是拖累，现货对交割月升水抬升。上周伦铜库存流出，国内样本库存小幅抬升，其中SMM锡库存再次增加千吨至9423吨，当前锡锭进口窗口仍然打开。

后市展望：沪锡区间下方21万支撑强，延续多头策略。

原标题：《国投安信期货：缅矿供应再出题材，MA40周均线多单持有》