【铜】周四沪铜震荡，SMM现货升水250元，洋山铜溢价增至91.5美元，精废价差560元。晚间关注伦铜，美国股市受高利率打压，且欧洲经济活动继续萎缩，今晚ECB大概率放弃升息。另外美汽车工会可能已与福特达成涨薪三成协议，等待美三季度GDP、PCE数据。沪铜主力下方关注短期均线支撑，上方则注意年线约6.73万表现。

【铝及氧化铝】今日沪铝震荡，现货反馈不佳转向小幅贴水，今日铝锭铝棒社会库存小幅下降不到1万吨，在供应处于高位情况下周内表观需求环比未见继续向好。预计四季度累库压力不大，沪铝或维持震荡。氧化铝供应继续受限于矿石等因素，需求处于历史高位，短期平衡略有短缺，现货指数已经超过3000元处于上行通道，氧化铝期货继续以3000-3200元区间震荡对待。

【锌】锌价反弹20日均线处承压，2311合约即将进入交割月，持仓大幅缩减，0-1月差收窄至65元/吨，SMM现货对期货升水降至165元/吨，“金九银十”旺季逐步过去，消费端暂难以提供更多上方空间，但万亿国债提振市场对基建需求信心，四季度的需求端暂不过分悲观。SMM公布的11月国产矿和进口矿TC分别下滑150元和10美元至4800元/金属吨和100元/金属吨，矿端供应由松转紧，远端成本支撑走强。沪锌仍以反复磨底逐步上修看待，操作上延续逢低做多思路，下方支撑2.05万元/吨，上方压力位2.25万元/吨。

【铅】沪铅未能突破1.65万元/吨压力，重回下跌趋势。临近月底，近月持仓大幅调降0.89万手至4.6万手，挤仓压力进一步减弱，现货对交割月贴水收窄至90元/吨。伦铅高库存和高现货升水并存，一方面海外供应逐步恢复，铅供不应求局面扭转；另一方面近期原料偏紧、成本高企尚能支持铅back结构。铅价回落，废电瓶价格松动不足，精废价差收窄至175元/吨，考虑再生成本，铅在万六附近存强支撑。关注铅能否进入供需两淡局面，给出废电瓶价格回调预期。前期高位空单继续持有，待精废价差收窄至50元/吨附近平仓。

【镍及不锈钢】周四沪镍弱势运行，市场交投一般，持仓从11月向远月移动，总持仓增加到14.7万手。由于现货升水持续下调，库存呈现持续累积态势，近月端缺乏优势，移仓主动性在空头一边，多头有必要提前做好移仓，避免受到现货带来的价差损失。成本端镍铁镍矿价格持续下调，不锈钢近期降价节奏放缓，不锈钢利润有抬升，短期钢厂生产如有抬升或对镍价有支撑作用。技术上看，沪镍弱势运行，继续15万附近的拉锯。

【锡】日内沪锡震荡收阴，均线组合形成压力。算力金属需求受阻，降低配置需求。伦锡库存近期小步流出到7285吨，0-3月贴水缩至200余美元。今日现锡实时升水480元/吨，供应端，佤邦全面禁采已经影响到精矿进口。多头持有。