【铜】

周三沪铜走高，SMM升水走扩到230元/吨，洋山铜溢价延续85美元，精废价差回升到600余元。沪铜主力短期关注年线约6.73万元表现。国内“强现实、弱预期”，市场权衡供应增量下的反弹压力。隔夜美国10月制造业PMI初值结束两个月停滞回升到51，欧元区经济活动继续萎缩。美汽车行业罢工进去第六周，通用三季度财报好于预期，但不对全年做展望；克莱斯勒已有2000余名员工被临时解雇，晚间关注美房地产指标。观望。

【铝及氧化铝】

今日沪铝跟随有色整体偏强，但华东现货反馈不佳升水收窄至平水，过去一周社会库存小幅下降，在供应处于高位情况下周内表观需求环比回升，等待需求进一步验证，预计四季度累库压力不大，沪铝或维持高位震荡。近期氧化铝开工率环比有回升，需求端处于历史高位，短期平衡略有短缺，现货仍以向上调整为主，现货指数已经超过3000元，氧化铝期货继续以3000-3200元区间震荡对待。

【锌】

美国制造业PMI重回枯荣线，我国万亿国债消息使得基建相关金属获提振，沪锌涨幅超1%，LME锌库存持续回落至7.4万吨，对锌价形成强支撑。冬储背景下矿端预期转紧，TC仍有回落空间，锌远端成本支撑走强，锌整体以反复磨底重心上修看待，延续逢低做多思路。但供应端扰动较小，下游前期低位备库较多，随着锌价反弹，逢高采购积极性回落，现货成交转淡，0-1月差收窄，现货对交割月升水小幅回落，短期难言大涨，反弹关注2.2-2.25万元/吨区间压力。

【铅】

沪铅资金逐步向远月移仓，2401合约单日持仓增幅过万手，近月持仓逐步调降，沪铅0-1月差收窄至140元/吨，现货对交割月贴水小幅回调至105元。伦铅库存陡增之下，沪铅PB2311合约挤仓风险预计有限，1.65万元/吨仍是关键压力位。废电瓶价格松动不足，铅在万六附近存强支撑。关注铅能否进入供需两淡局面，给出废电瓶价格回调预期。前期高位空单继续持有，待精废价差收窄至50元/吨附近平仓。

【镍及不锈钢】

周三沪镍低位震荡，市场交投一般。昨有关万亿国债增发的消息稍提振市场情绪，但盘面表现缺乏信心，一个是纯镍的社会库存已经回到阔别一年半的万吨水平之上，镍铁库存也在过去三年的绝对高位水平近三万金属吨，不锈钢库存84万吨也是在绝对高位水平，全产业链扩产导致的全环节过剩令市场心态脆弱，难以为短期的消息提振。技术上看，沪镍15万附近或有反复，低位震荡思路。

【锡】

日内沪锡减仓、回吐部分涨幅，今日现锡报21.65万、实时升水缩窄。消费端，美对中新一轮禁芯出口波及高端半导体行业估值及出货量预期，算力金属交投概念降温。供应端，佤邦全面禁采已经影响到精矿进口。多头持有。