宏观看，9月数据显示国内经济正在温和改善，但后续经济修复仍需依靠更多逆周期调节政策支撑。海外方面巴以冲突存在扩大风险，市场避险情绪日益浓厚。

基本面看，四季度供应端仍有20万吨增量产能释放，当前进口窗口仍然打开，后续进口铝锭环比增加，供应压力仍存。消费端当前下游加工企业开工率环比有所回升，但整体反馈后续订单不及预期，11月消费有走弱可能。

现货方面，市场交投情绪尚可，主流消费地升水有所回升。宏观情绪偏弱，基本面表现一般，目前铝锭已开始小幅去库，持续关注新疆地区发运改善情况。预计沪铝11合约运行区间18700-19100元/吨，操作上建议反弹沽空为主。