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美债收益率走高之际 交易员大举押注美元

高盛策略师表示,日元兑美元汇率可能跌至1990年以来的最低水平。关于欧元平价的讨论正在悄然而至。在整个华尔街,投机者在被美元的意外上涨灼伤之后,又开始大举押注美元。

尽管股票和债券市场充满了不确定性,但围绕美元的某种共识正在形成:只要美联储继续保持高利率,美元就有可能继续走高——至少在今年余下的时间里是这样。

这一观点反映出,随着美国表现出惊人的韧性,而欧洲和亚洲的增长步履蹒跚,全球经济正在出现越来越大的裂缝。由于美联储正专注于抑制通胀,这有望使美国的利率远高于世界大部分地区的利率,从而刺激对美元的需求,因为投资者纷纷涌入美国,追求比国内更高的回报。

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随着人们意识到美联储明年可能会维持紧缩的货币政策,这种吸引力有所增强。这推动美国国债收益率升至2008年金融危机前以来的最高水平,并推动美元兑其他主要货币自7月中旬以来走高。

荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley表示:“从更高转向更长,经济的弹性会推动降息。”“美元是每个人都真正理解的货币。”

今年年初,许多投资者预计,一旦通胀回落、经济增长放缓、美联储改变自上世纪80年代初以来最激进的加息政策,美元就会下跌。相反,美国经济与悲观预期背道而驰,美联储官员也不断发表鹰派言论,推动美元强势指数重回去年11月以来的最高水平。

期货和期权市场的交易显示,投资者预计这一趋势将持续下去。美国商品期货交易委员会的数据显示,截至上周二,投机交易员将对美元的多头押注提高至去年6月以来的最高水平,而资产管理公司则将空头押注降低至去年10月以来的最低水平。期权市场几乎不担心美元会很快改变走势,彭博美元指数的一个月风险逆转指数升至3月底以来最看涨美元的水平。

与此同时,一些银行分析师也在不断提高对美元走势的预测。

荷兰合作银行的Foley目前预计,到今年年底,欧元兑美元汇率将跌至1.02美元,而野村证券的Jordan Rochester最近表示,欧元兑美元平价并非不可能(目前在1.05美元左右)。高盛的策略师预计,6个月内日元兑美元汇率将跌至1美元兑155日元,这是日本自上世纪80年代房地产泡沫破灭以来从未见过的水平。

当然,如果美国经济在高利率的重压下步履维艰,美元的涨势可能会逆转,而向美元的涌入可能意味着美元涨得太高了。Saxobank市场策略师Charu Chanana在本周的一份报告中表示,美国经济的风险正在累积,尽管她表示美元的反弹还有更大的空间。

自夏季中期以来,Lord Abbett & Co.的投资组合经理Leah Traub一直预测,市场对降息的押注将被进一步推迟,从而推高美元。

Traub表示,“现在和2007年不一样了。”“考虑到目前的通胀水平,美联储降息并不容易。通胀率从4%降到3%是一回事,但上升到2%是另一回事。”

美国银行的策略师们也认为,货币政策在2024年中期之前都会支撑美元。他们在最近的一份报告中强调,美元兑美元已经突破了该行对欧元兑美元1.05美元的年终预期。

就连长期看涨美元的Brown Brothers Harriman & Co.全球外汇策略主管Win Thin也表示,他对美元从上周晚些时候的下跌中迅速反弹感到意外,当时交易员担心国会的僵局将导致联邦政府关闭。"美元回调幅度比我预期的要小得多,但很明显,政府关门的风险令美元承压,现在已经过去了," Thin表示。

“它正在开足马力,”他说。“强劲的数据、更高的收益率以及美联储的鹰派言论都对美元非常有利。”

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