一、供应：8月，国内锡矿进口2.71万吨，环比减少12.3%，同比增加57.19%。其中来自缅甸2.28万吨，同比增加65.30%；除缅甸外其它各国合计进口量环比基本持平。虽然8月进口矿环比减少，但仍处于历史高位，短期内冶炼原料供应无虞。锡锭进口2,360吨，其中来自印尼1,859吨，秘鲁451吨；锡锭出口量环比减少177吨至831吨。

二、需求：焊锡企业订单环比有好转，部分企业反馈增幅在3-5%，对标终端的电子需求，确实电子需求也在见底回升。上周锡价波动加大，冶炼高位被矿端点价增加，现货出货增加，但下游成交并未在价格回落后见好，未见节前补库需求增长。

三、库存：上期所库存周环比减少105吨至7,630吨，同比增加303%；LME周环比减少95吨至6,920吨，同比增加41.66%。

四、策略观点：终端需求逐步恢复，而长周期缅甸矿供应的不稳定性，这两点保证了锡下跌的空间有限。向上的空间能否打开未来取决于需求的复苏斜率，但电子周期见底是一个较为漫长的过程，短期内价格或仍以宽幅震荡为主。