受前一日美股大幅收跌影响，小鹏汽车-W(09868)今日开盘重挫，一度跌超7%。截至发稿仍跌超5%，成交近13亿港元。

消息面上，9月19日晚，小鹏召开新品发布会，正式发布2024款小鹏G9。而最让市场关注的则是，新款G9的全系售价相比老款降价约5万元，售价区间在26.39万-35.99万元。

而如此大幅度的降价，也引发了市场对小鹏后续盈利能力的担忧。

从最近一期的财报来看，小鹏当下仍处于战略亏损状态，今年上半年小鹏汽车累计亏损51.4亿元，同比扩大16.82%。

其中汽车销售毛利率的下滑成为了主要因素。

数据显示，截至二季度，小鹏汽车的毛利率进一步下探至-8.6%，已连续多个季度下滑，远低于理想汽车(02015.HK)、蔚来(09866.HK)。

不过，据国金证券分析师陈传红9月11日发布的研究称，由于小鹏后续车型将统一基于扶摇架构，叠加公司一系列降本增效措施，毛利率或有所修复。

另一方面，尽管小鹏的同类产品的定价策略通常低于理想、蔚来等主要竞争对手，但市场目前对新款G9所面对的销量压力也并不高涨。新款G9的换代降价策略，能否以价换量还有待观察。

从过往数据看，2022年9月小鹏发布G9之后，该车型作为旗舰产品的销量表现低迷，历史最高单月销量仅4000余辆。截至2023年8月的累计销量也不到2万台。相比理想L9、蔚来ES8等同类旗舰产品，老款G9的价格优势也并未能在销量上有所体现。

值得注意的是，新款G9发布后，小鹏汽车董事长何小鹏透露，小鹏G9将在2024年进军德国市场。

摩根士丹利则发布报告称，继本月初在德国车展首次亮相后，小鹏计划从10月开始在挪威、丹麦、荷兰和瑞典开始交付G9。重新调整产品及营销策略后，新G9系列的整体定价比之前版本低约15-19%，具备一定竞争力。