【铜】周四沪铜震荡上涨，现铜略微贴水，晚间继续关注美PPI。技术上，继续以伦铜8450美元做强弱分界。市场仍认为美联储下周大概率维持利率不变；伦铜库存快速突破14.34万吨。目前认为精铜四季度供应保障度高，但短线废铜供应偏紧，精废价差缩至千元下方，支持沪铜有较高的调整支撑下限。短线观望或延续逢低买入思路。

【铝及氧化铝】今日沪铝回升，现货坚挺转向升水。在云南和进口压力逐渐释放后，市场进入累库过程，但本周铝锭铝棒仅增加不到1万吨，预期年内累库压力有限，但需警惕进口流入过多的风险。宏观政策预期依然较强，沪铝Back结构下多头具备优势，维持回调后多头参与思路。氧化铝跟随铝价回升，当前生产企业利润达到近年高位水平，氧化铝运行产能回升100万吨至8650万吨附近，矿石不足制约产能抬升节奏，短期投机需求集中造成现货偏紧，不过远期看大概率会回到过剩局面，暂以3000-3200元区间对待。

【锌】沪锌延续back结构，SMM现货报价对10月合约升水375元/吨，贸易商挺价，让贴水出货积极性不高，下游逢高慎采。在大基建和保交楼政策拉动下，锌表消旺盛，下游原料库存逐步消化，后市刚需将更具韧性。2023年以来海外矿山放量不及预期，且有主动减产行为，四季度矿预期转紧。多头持仓兴趣增加，沪锌加权持仓单日增万余手至24.5万手，期货对现货延续贴水，后市仍有拉涨空间，延续逢回调做多思路，上方关注年线2.25万元/吨附近压力。

【铅】铅价高位窄幅波动，交割临近，SMM原生铅报价对交割月贴水仍有405元/吨，交割品牌流通货源较少，下游仍以刚需采购为主，且偏向采购非交割品牌原生铅或再生铅，现货成交改善有限。废电瓶价格有涨有跌，整体波动不大，精废价差维持250元/吨高位。整体高铅价向下游传导不畅，电池企业成本压力大。铅价延续高位，9月冶炼端供应预增，电池企业有减产传出，高铅价可持续性不足，前期高位空单继续持有。

【镍及不锈钢】周四沪镍低开高走，收回部分跌幅，反弹主要为技术性的，持仓变化不大，部分空头获利兑现，抄底盘随着价格下行重新入场，市场总体热度一般。现货来看，金川镍升水显著抬头至4550元，但俄镍仍在贴水。印尼采矿配额被推迟，内贸基准价反弹，印尼当地镍生铁成本逐渐走强支撑了镍铁报价。不锈钢现货市场偏弱，高不锈钢价格难以传导至终端，关注不锈钢去库进度。技术上看，沪镍陷于低位整理，等待明朗。

【锡】日内沪锡扩大反弹幅度，今日现锡报217250元/吨。市场消息平淡，伦锡持续增库压力下，沪锡仍可能在22.3-22.5万位置遇阻，下方强支撑为40周均线。倾向锡价震荡，周内锡市回调关注去库幅度，同时注意十一期间产业链上下游的备货强度。震荡交投，暂不宜追高，低位短多首先关注22万。