在SMM主办的2023SMM（第十三届）锡产业链峰会上，杭州润州投资管理有限公司有色金属负责人杨波对有色金属市场供应、需求、库存及平衡进行了解析。
供应
铜
2023年上半年铜矿产量不及预期，1-6月ICSG全球铜矿产量累计同比增长1.78%，1-7月智利铜产量下降3.2%，秘鲁铜产量增长19.1%。
2023年1-7月废铜进口86.4万吨金属吨，同比增加8.2%，今年疫情放开后国产废铜拆解增加，上半年国内废铜整体偏宽裕。
2023年中国精铜产量全年预计增加102.7万吨，同比增加10%。
2023年上半年精铜进口偏低，6月开始刚果金发运开始正常。
铝
2023年国产铝土矿因河南复垦导致产量偏低维持，叠加印尼进口减少，铝土矿整体偏紧。
云南复产进度较快，电解铝运行产能爬升至高位，但下半年枯水期仍有扰动可能。
2023年电解铝进口量较去年增加明显，主要因为俄铝长单增加，预计下半年仍旧维持高进口。
锌
2023年上半年锌矿进口量维持高位，整体锌矿供给偏宽松，下半年预计因欧洲冶炼复产进口矿预计边际变紧。
2023年矿充裕的情况下国内锌冶炼产量逐步释放，欧洲产量开始恢复。
2023年进口锌锭量下半年明显提升，哈锌、伊朗、澳洲贡献主要增量，预计年内仍维持偏高水平。
锡
2023年上半年秘鲁暴乱停工，缅甸矿山整顿等因素导致锡矿扰动较大。
从各个新项目投产情况来看，2023年年底至2024年会有新增锡矿项目集中释放。
2023年1-8月年中国锡锭产量累计增长3.4%，预计全年下降3100吨（同比-1.8%）。
2023年马来产量恢复，出口增加，中国锡锭进口维持正常水平。
镍
近期印尼反腐导致镍矿开始紧张，预计今年四季度印尼部分镍矿仍有停产风险，预计镍矿价格仍将继续上涨。
2023年中国镍铁供应仍维持较快增长，主要得益于印尼镍铁产线的持续投产放量。
高冰镍及MHP进口逐步替代硫酸镍制造过程中镍豆的用量。
2023年中国镍板产能大幅扩张，产量持续增加，下半年预计仍继续爬产。
小结
2024年铝和锌供应增速相对较低，镍供应增加较为明显。
需求
地产
2023年地产竣工数据比想象中更有韧性，新开工仍延续偏弱。
空调
2023年1-7月累计产量11380万台，同比增16.4%，空调产量今年超预期增长。
风光
2023年1-7月光伏装机97.19GW，同比增157.5%，风电新增装机26.31GW，同比增76.2%。
新能源车
2023年1-7月中国新能源车销量452.5万辆，同比增加42.1%，欧美新能源车增速分别为+20%和+49%。
半导体
2023年1-7月全球半导体销售额累计同比减20%，韩国半导体出口额减37%，半导体封测累计营收减21%。
库存
除了锡以外，其他有色品种库存均在历史偏低水平。
平衡
从2024年供需格局来看，铝铜锡偏好，镍压力最大。
