SMM 9月7月讯：自进入9月以来，在资金的大量介入之下，铅无疑成为了本月基本金属中极为耀眼的存在。9月4日，铅价盘中更是一度拉涨至17540元/吨的高位，刷新2019年9月以来的新高。随后在短暂回落一个交易日后，沪铅主连再度接连两日走强，截止9月7日日间收盘，沪铅主连以2.16%的涨幅报17075元/吨，较9月5日低点上涨625元/吨，涨幅达3.8%。
与此同时，海外伦铅方面走势也十分可观，9月首个交易日，伦铅价格盘中一度涨至2301美元/吨，刷新2023年1月以来的新高位。而近日，伦铅价格虽不敌9月1日一般强势，但截止9月7日，依旧录得三连阳，截止9月7日15:55分左右，伦铅以0.07%的涨幅报2227美元/吨。
而不同于期货价格的强势拉涨，市场现货价格虽也同样有所上调，但涨幅明显比不及期货，期现价差持续拉大。据SMM现货报价显示，截止9月7日，SMM 1#铅锭现货报价涨至16350~16500元/吨，均价报16425元/吨，较9月5日的16175元/吨上涨250元/吨，涨幅达1.55%。
对于近期铅价表现强势的原因，SMM认为主要是资金大量介入带动，沪铅加权总持仓量近期持续维持在20万以上，刷新有史以来的高位，资金狂欢持续制造挤仓氛围，市场进入期现背离状态。此外，国内政策偏暖氛围、海外伦铅的带动加之废电瓶和铅精矿价格持续上行带来的成本支撑也在一定程度上对铅价提供了部分上行动力。
而反观铅基本面的表现则较为平淡，进入9月份，供应端SMM预计原生铅和再生精铅方面均有增量预期，原生铅方面多是检修的交割企业复产，再生铅方面的增量则预计来自于检修恢复和新增扩建提升带来的增量。
从下游消费端来看，在铅价升至如今高位的背景下，下游铅蓄电池企业成本随之提升，9月开工情况仍有不确定性。不过据SMM 9月1日最新公布的铅蓄电池周度开工数据来看，最新周度开工率报66.94%，相比2022年9月2日的74.7%下降明显。SMM将于9月8日公布最新下游开工率数据，并评估下游最新需求情况，敬请关注！
库存方面，截止9月4日，SMM五地铅锭社会库存总计5.69万吨。据SMM此前调研显示，当前现货市场供应宽松，部分持货商非交割品牌电解铅对SMM1#铅价贴水0-100元/吨不等出厂，导致期现价差超过500元/吨，交割品牌交仓热情高涨，同时下游企业悉数转为观望态势，刚需仅以长单交易，现货市场交易一度出现有价无市状态，铅锭库存随之转为增势。
在当前期现价差持续拉大，加之9月原生铅交割品牌检修结束、后续交仓移库等背景下，SMM预计铅锭累库趋势将延续。
目前来看，资金博弈尚未结束，来自废电瓶及铅精矿方面的成本支撑仍在，但是基本面表现疲软却并不支持铅价长期维持高位，预计短期铅价或维持横盘整理的态势。后续需关注多头持仓动向及下游蓄电池9月产销计划是否因铅价高企影响而出现下滑。
