SMM 9月1日讯：自进入8月中下旬以来，铅价便在宏观利好、消费旺季预期兑现、精铅流货源偏紧以及废电瓶等原料价格攀升带动成本提升等因素的推动下，整体呈现震荡上行的趋势。9月铅市热度不减，今日沪铅主连盘中大幅拉升，一度涨超4%，盘中最高冲至17210元/吨，刷新2019年10月以来的近三年以来的高位。
海外伦铅方面走势也较为强劲，盘中最高一度触及2233.5美元/吨，刷2023年1月以来的高位。
现货方面，据SMM现货报价显示，SMM 1#铅锭现货报价也8月接连攀升之后，于在9月首个交易日迎来大涨，单日上涨375元/吨，报16400~16500元/吨，均价报16450元/吨，刷新阶段新高。
值得一提的是，隔夜两市铅价便在金属普跌的背景下逆势上扬，伦铅顺利突破震荡区间上沿，沪铅受提振跟涨。与此同时，9月1日，沪铅加权持仓量突破20万手，足以可见资金对铅品目的青睐。
而除了上述原因，宏观面国内多项利好政策刺激陆续出炉，中国8月官方制造业PMI 49.7，连续第三个月回升，8月财新中国制造业PMI升至51.0重回扩张区间；楼市出台一系列重磅新政等一众利好政策刺激下，今日有色金属普涨，宏观大环境利好，也为铅价提供了一部分上行动力。
此外，基本面来看，原生铅交割品牌炼厂检修导致供应收紧，据SMM调研，原生铅冶炼厂库存已经不足万吨，供应端明显收紧。且铅精矿及废电瓶等原料价格易涨难跌，带动精炼铅冶炼成本抬升。来自供应收紧以及成本方面的支撑，也一同助推铅价进一步攀升。
因此，综合而言，本周国内外宏观新闻利多氛围、多头软逼仓热情以及精铅冶炼原料成本抬升、供应有限等因素共同拉动此番铅价上涨。
不过需要注意的是，据SMM调研显示，在今日铅价大幅拉涨的背景下，现货市场却呈现有价无市的状态。多家业内生产企业表示今日期货价格的异常上涨并无法体现现货市场价格，冶炼厂、蓄电池企业及贸易商均表示过热的铅价过热不利于现货成交。下游接货意向不足、期现价差大幅扩大的背景下，持货商大概率以交仓为主，社会库存仍有继续小幅累增的预期。
据SMM数据显示，截止9月1日，SMM五地铅锭社会库存总计5.62万吨，SMM预计其后续有小幅累增的预期。
下游消费方面，据SMM调研，7-8月铅酸蓄电池出现了一轮“自下而上”的产品涨价以应对走高的原料成本，但除新增储能项目采购订单外，传统下游消费终端订单表现一般。在电池涨价前夕的促销中，经销商普遍提前备库，这部分库存消化需要一段时间，因此9月铅酸蓄电池继续涨价压力或较此前明显增加。
据调研，个别电池品牌上调价格的同时降低产销计划，以此保障利润，而9月多数电池品牌暂无调价意向，原料采购方面十分谨慎。
整体来看，对于9月铅市场，SMM认为，考虑到后续冶炼厂有新增与复产动作，预计原生铅和再生铅供应预期上升。而供应增加或将使得铅锭累库预期增加；另一方面，冶炼厂对于铅精矿及废电瓶等原料的需求进一步提升，铅冶炼成本易涨难跌，成本因素将先于供应预增作用于铅价。因此，SMM预计短期铅价或延续偏强震荡态势。后续仍需关注多头持仓动向及下游蓄电池9月产销计划是否因铅价高企影响出现下滑。
