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高盛:英特尔明后年委外代工需求上升 台积电或成主要赢家!

尽管英特尔管理层对自家公司的代工和制造能力越来越乐观,不过一些市场人士却不买账。华尔街大行高盛的分析师认为,英特尔在明后年将会增加将其产品外包给台积电的比重。

高盛近日的一份分析表明,2024年和2025年英特尔的委外代工订单的整体市场潜力预计分别为186亿美元和194亿美元。其中,台积电可能会在2024年和2025年分别从英特尔处获得56亿美元和97亿美元的订单。

加速委外

英特尔长期以来都是台积电的重要客户之一,它主要将部分项目委托给台积电代工,而核心的CPU产品则仍是由自身负责生产。因其CPU的商机相当庞大,过去几年来,英特尔CPU是否加速委外的动向,一直都是市场议论焦点。

此外,从 2023 年下半年开始,英特尔几乎所有的高销量产品都依赖于多芯片设计,随着英特尔自身提高芯片产量,一些委外生产的配套芯片的产量也需要提高。

如果高盛给出的这一预期足够准确的话,那么就台积电而言,英特尔明后年将占台积电总收入的约6.4%和9.4%,基本上是仅次于苹果(去年占比约23%)的大客户。

高盛还提到台积电上次的法说会,当时会上提及,客户委外代工的比例将会是台积电市占率变化的关键因素,这也就意味着,英特尔的代工订单将可能为台积电提升潜在的市占率。

在英特尔委外制造的上升趋势中,台积电将会是主要受益者。高盛持续看多台积电后续股价,推测合理股价为每股700新台币。目前台积电的股价在550新台币附近徘徊。

不过,高盛预测的2024-2025年的制造战略对英特尔的晶圆代工事业部(IFS)来说很难讲是一件好事

2021年,英特尔CEO帕特·格尔辛格对该公司原有的IDM(集成设备制造商)模式进行了大规模革新,希望打造世界一流的代工业务,为此专门成立了IFS部门,旨在超越三星成为全球第二大晶圆代工厂。

此次知名半导体产业分析师陆行之(Andrew Lu)评价道,与台积电互为竞争关系的是英特尔的IFS部门,而非其芯片设计部门,若设计部门希望在高速运算半导体行业求生存,目前还需要维持与台积电的紧密合作。

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