上游，佤邦文件显示，此次为矿权收归国有，对锡精矿归属按8月前后严格划段，完成确权检查后，缴纳三成实物税，可进行正常生产及出口。因涉及权属，此次管制复产的时间较难猜测，SMM测算显示，倘若禁矿到10月底将影响6600金属吨，到12月底将减供1.1万吨。目前看由于7月缅矿进口锡矿达到2.6万吨、环比大增六成，8月也较有保障，这个题材将影响国内四季度精锡排产。同时，大厂开始复产，云南省周度开工率开始增加，前期较宽松的精矿加工费，可能重新转紧，密切关注加工费动向。佤邦锡供应虽较难直接影响锡定价的话语权，但高实物税本质也是在提增锡锭生产成本。

消费上，上周沪锡反弹，企业备库积极性降温，样本库存表现出现分歧，上周SMM锡社库小增137吨至10504吨。调研显示国内8月消费有好转，光伏焊带订单7月就已逐渐恢复，不过市场对国内锡消费的持续性存疑。海外，市场正在做半导体行业需要更长时间主动转暖的准备，除英伟达利润极高外，传统半导体领域订单、库存依然不佳。伦锡库存上周继续增加到6185吨，LME0-3月贴水215美元。

综合看，建议关注加工费变动，周一下午盘沪锡主力一度跌至40周均线、20.8万位置，长期盈亏比考虑，少量低位多单开始入场。