周四沪铜窄幅波动，市场交投一般。央行和外汇局决定上调跨境融资宏观审慎调节参数，离岸人民币走强。现货方面，上海升水稍走强至130元，下游采购积极活跃度不高，贸易商难寻低价主流平水铜补库。技术上看，沪铜回落后整理，前期多头持有。

今日沪铝震荡，华东现货升水继续回落至30元。云南复产快速推进，下游开工继续下降，库存拐点确认。仓单持仓比偏高令沪铝具备一定韧性，不过铝水比例持续下降，沪铝月差收窄，沪铝上方面临年线的强阻力，考虑逢高偏空参与。氧化铝现货延续上涨，现货均价接近2840元，期货已经接近国内高成本产能盈亏线，产能过剩将限制价格继续上行空间，建议多头减持，等待沽空机会。

沪锌围绕2万震荡，市场成交略好转，但升水抬升难度依然较大。伦锌交仓过万，库存快速增至9万吨，内强外弱格局不改，锌进口窗口维持打开，国内供大于求预期不改。宏观和基本面指向有所劈叉，多空资金相对谨慎。维持低位震荡判断，等待方向性信号出现。

沪铅继续拉升，SMM原生铅报价跟涨，废电瓶价格再走高，成本推动再生铅价格走高，精废价差收窄至200元/吨。现货维持大贴水，市场流通货源有限，持货商继续挺价出货。下游存在一定买涨情绪，且倾向采购原生铅。外盘继续累库至5万吨水平，国内虽然累库，但3.8万吨的库存水平依然偏低。原料偏紧制约供应端放量，资金面和基本面共振支撑铅价高位，静待后市高位做空机会。

周四沪镍放量反弹，市场持仓稍有回升，近月逼近17万关口。分析来看，外围美元再度走弱，国内稳增长政策加紧推出开始影响市场预期，但现货端供需对进一步走高仍是牵制。金川升水回落至7750元，俄镍升水2700元，市场上可流通俄镍现货较少，部分贸易商惜售，相反市场上金川镍板供应充足。高镍生铁报价稍有回暖，贸易商开始看涨，铁厂继续挺价。不锈钢期价回暖，但现货成交清淡。技术上看，沪镍处于反弹，阻力在17.5万附近。

沪锡下午盘走高，尾盘回吐部分涨幅，海关公布锡精矿及精锡进出口数据，上半年国内锡精矿总进口减少近15%，缅矿进口累计同比下滑24.5%；精锡贸易保持5782吨净进口。光伏协会提高了2023年光伏产品产量预期。不过今日现锡报23.1万/吨，对2308合约有小贴水，消费依然清淡。关注沪锡仓单去库强弱对整体社库的引导。同时，警惕临近8月，市场对缅矿题材短线再次拉涨的情绪释放。