SMM6月14日讯：受宏观因素利好，今日沪镍主连一改6月以来的低位震荡，13:48分涨6.02%，截至日间收盘涨5.43%。截至15:39分，伦镍涨0.34%。
沪、伦镍走势变化：
宏观方面：美国CPI数据打消美联储加息预期，隔夜美元回落。6月13日早间，中国央行下调7天期逆回购中标利率10个基点至1.90%。这是作为央行短期政策利率的公开市场操作7天期逆回购利率10个月来首次下调。6月13日晚，央行下调常备借贷便利利率（SLF），隔夜期下调10个基点至2.75%，7天期下调10个基点至2.9%，1个月期下调10个基点至3.25%。值得一提的是，这是自2022年8月以来首次调整。
日前，央行行长易纲6月7日在上海调研时表示，下一步央行将按照党中央、国务院决策部署，继续精准有力实施稳健的货币政策，加强逆周期调节，全力支持实体经济，促进充分就业，维护币值稳定和金融稳定。
东吴期货研报表示，央行降息来得有点快，这一举动非同寻常，凸显了政策快速出手应对经济下行的迫切性，并且在央行快速出手后，以地产和基建为代表的一揽子稳经济措施随之出台。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，鉴于MLF操作利率是LPR报价的定价基础，若6月MLF操作利率下调，20日LPR报价也将跟进下调。考虑到当前企业贷款利率已处于历史低点，且明显低于居民房贷利率，加之近期楼市再度转弱，预计本月1年期LPR报价和5年期以上LPR报价很可能出现非对称下调，即1年期LPR报价可能下调5个基点，5年期以上LPR报价下调15个基点。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，从历史经验看，7天逆回购利率与1年期MLF操作利率利差在75个基点，此次7天逆回购利率下降，意味着后续MLF利率同步下降的可能性上升。并且从过往经验看，调整逆回购利率后，MLF利率、LPR都有同步调降，这是一个完整的降息过程。因此，本月15号的MLF与20号的LPR有很大概率将跟随下调。
现货价格：今日SMM1#电解镍现货均价大幅上涨，较前一日涨4.25%。据SMM调研显示，6月14日，金川升水均价报11350元/吨，较前一交易日下调700元/吨。俄镍升水报价均价报3950元/吨，较前一交易日下调450元/吨。期货冲高，现货升水下调，但现货绝对价格依旧较高，早间现货几无成交。
供应端
新增纯镍产线如期投产且年内延续产量爬升趋势。
产量方面，6月国内精炼镍产量或为1.95万吨，环比增4.40%，同比增25.08%。6月精炼镍产量延续增加，主因此前因检修问题而导致停产的西北某冶炼厂预计6月下旬复产。此外，预计6月期间华南仍有电积镍新产线出现放量。5月期间部分企业开始投产电积镍且在年内处于产能爬升阶段，预计6月国内精炼镍产量仍有增加预期。
国内电解镍产量变化走势：
进口方面，从电解镍进口盈亏走势来看，2023年4月下旬至今一直处于进口亏损的状态。截至6月13日，进口亏损约为6700元/吨。
据SMM数据显示，2023年电积镍放量对海外纯镍市场挤压仍存，部分海外镍企于今年开始转变企业策略开始减产，但同时提升自身质量来对抗与中国新增电积镍的市场同质性的问题，这也是导致2023年进口量持续低位的原因之一。
电解镍进口盈亏变化走势：
库存
6月9日SMM六地纯镍库存累计为5561吨，较6月2日去库383吨，目前仍处于库存历史低位水平。其中镍豆去库100吨，镍板去库283吨。上周镍价低位震荡运行，现货到货预期仍存，俄镍升水下调较多，周内存有零星成交，纯镍社库小幅去库。
国内分地区镍库存变化走势：
需求端：不锈钢厂进入传统淡季，对300系不锈钢的排产较为谨慎，但目前300系生产利润空间仍存，从而6月300系不锈钢产量呈现小幅增加预期，但目前纯镍原料占比仍于低位，因此对纯镍耗量拉动有限。合金方面，目前仍为合金行业淡季，军工订单持稳但民用订单增量有限，预计6月期间对纯镍耗用量持稳。
综上：目前纯镍供给端呈现增量预期但需求端增量受限，预计6月期间纯镍延续供过于求的格局。受宏观面影响较大，国内央行降息、美联储加息预期变弱短期内对镍价起到提振作用。
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