SMM4月26日讯：在SMM主办的2023SMM（第十八届）国际铜业峰会-铜杆线发展论坛上，SMM高级分析师于少雪就国内铜杆、线缆、漆包线行业的开工率走势进行了分析。我国精铜制杆产能严重过剩，产品同质化严重。精铜制杆加工费长期承压，再生铜制杆因其成本价格优势弹性大。从铜深加工与终端消费现状来看，风光新能源领域仍是现下铜消费中增速最高，也是未来拉动铜消费的引擎。
中国铜杆线市场开工率解析
我国精铜制杆产能严重过剩 产品同质化严重
从铜杆的产能、产量、进口、出口、表观需求和开工率等数据变化来看，2018-2022年中国精铜杆产能由 1,040 万吨增长至 1,500 万吨，年均复合增速为 9.6%；产量由 699 万吨增长至 850 万吨，年均复合增速为 5%。
伴随着精铜杆新建产能的投产，新增产能持续释放，行业产能过剩情况将更加显著，预计未来精铜杆产能增速将放缓。从铜杆2022年的整个下游消费细分来看，包含精铜制杆和废铜制杆在内的电线电缆占比约为63%、漆包线占比约为23%，其他铜材、铜箔等的消费占比约为14%。随着新能源汽车和储能等的发展，带动着铜箔的消费占比这两年有上升的趋势。
产能严重过剩 精铜制杆加工费长期承压
近年来天然气、电费等能源费用上涨，但铜杆行业却因供应严重过剩，市场竞争激烈，加工费长期承压。
再生铜制杆因其成本价格优势弹性大
再生铜制杆因税收政策，成本优势弹性较大。
从理论值来看，当精废铜杆价差超过1100元/吨时，在中低端线缆领域替代优势明显。
终端消费无超季节性表现 精废铜杆替代并不明显
从实际消费来看，一季度铜杆开工率表现相对较好，进入4月，精铜制杆和废铜制杆的周度开工率均出现了下滑趋势。
铜深加工与终端消费现状
2023年国网计划投资额超5200亿 但投资方向侧重于铝导体
国网方面2023年计划投资额超5200亿，因为投资方向侧重于铝导体，从单位面积消耗的铜来看铜消费有所损伤。从铜交货量的数据来看，整体比较平稳，未出现明显的增长。
房地产竣工面积数据连续回温 地产铜消费正边际改善
一系列房地产政策出台使得房地产竣工面积出现了回升。后市多关注商品房销售面积的变化以及其能否改善铜消费。
家电行业内需拉动不足 外需将有所下滑
家电耗铜的重点是空调，空调一季度的积极排产对于铜管和漆包线的开工率都产生了正面的影响。SMM将持续关注后续内外需求和库存等的变化。
电子行业消费依旧疲软 新能源汽车消费增速整体放缓
新能源车企在国补退坡前疯狂赶产，一定程度上透支了2023年对原材料的需求，且燃油车阶段性降价一定程度抑制新能源汽车市场消费。
2023年初以来，中国CPI持续低预期。3月CPI同比回落0.3个百分点至0.7％，连续第9个月低预期，市场认为中国已进入通货紧缩。其中耐用消费品带动CPI家用器具自去年中高点的2％左右一度降至-0.6％，居民消费信心依旧不足。
新能源领域仍是拉动未来铜消费的主要引擎
风电、光伏、新能源汽车领域仍是现下铜消费中增速最高，也是未来拉动铜消费的引擎。
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