人间四月群芳绽，
春和景明向阳生！
近期的大宗商品市场也如雨后春笋般普遍上涨，其中，沪铜刷新近18年新高，伦铜也刷新近12年新高。
铜价大涨背后，铜矿供应短缺的担忧、全球经济走向、各大央行货币政策、下游消费增量等因素备受市场关注。
4月22-24日，由上海有色网（SMM）和山东恒邦冶炼股份有限公司联合举办的2024（第十九届）SMM铜业大会暨铜产业博览会在杭州英冠索菲特酒店隆重召开！本次大会邀请了数十位重要嘉宾，就全球经济局势、行业发展现状、铜市供需前景、前沿的技术工艺等方面做专业全面的分析。
大会设立高质量开幕式、有色企业家鸡尾酒会、颁奖招待晚宴、商务考察活动、投资促进交流会、主论坛、6分论坛、展览会等重大活动。
4月23日
铜业大会开幕致辞
山东恒邦冶炼股份有限公司副总经济师兼琨邦国贸总经理 吕东
SMM高级副总裁 卢嘉龙
2024 SMM1#电解铜采标单位新增企业 签约仪式
上海是全中国电解铜贸易聚集地，其中电解铜社会库存量占比全国近70%。SMM1#电解铜价格已经走过20多年，感谢各位冶炼厂，贸易商，下游的支持。为了更好的服务市场，提高价格的透明度和价格的公平性，SMM根据SMM 1#电解铜报价方法论，同时按照IOSCO标准规定，定期对SMM 1#电解铜采标单位进行评估并举行授牌签约，2024年SMM 1#电解铜采标单位新增企业是：无锡国开金属资源集团有限公司，SMM大数据总监叶建华和新增企业代表在现场进行签约。
2024 洋山铜溢价采标单位新增企业 签约仪式
SMM自2013发布洋山铜溢价以来，多年扎根于美金铜市场供需研究，发现洋山铜溢价变化规律及其原因，从而为铜行业企业、研究机构、金融机构、政府部门的科学决策提供参考依据，并成为国际美金铜市场基准价格，为美金铜现货贸易及长单交易提供价格依据。
为了更好地服务洋山铜行业上下游的企业，提高价格的透明度和价格的公平性，SMM根据洋山铜溢价报价方法论，同时按照IOSCO标准规定，SMM定期对洋山铜溢价,新签订采标单位进行评估并举行授牌仪式。2024SMM洋山铜溢价新增采标单位为：河北冀物金屬國際（香港）有限公司、广晟有色（香港）贸易有限公司。SMM大数据总监叶建华和新增两家企业代表在现场进行签约。
嘉宾发言
圆桌讨论 ：全球铜资源和消费展望
主持人：LME中国业务高级副总裁 刘阳
发言嘉宾：山东恒邦冶炼股份有限公司原料公司经理 潘玉喜
广东兴奇集团/江西中力资源控股有限公司常务副董事长 / 董事长 陈湛枝
上海五锐金属集团有限公司总经理 王威
紫金矿业集团股份有限公司战略信息处处长 吴梦婕
中信金属股份有限公司 铜镍总经理 顾燕
主题：2024年铜市场价格展望及预测
嘉宾：SMM大数据总监 叶建华
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宏观面
全球主要经济体制造业PMI显示全球经济向上修复
据中国物流与采购联合会发布，2024年3月份全球制造业PMI为50.3%，较上月上升1.2个百分点，结束了连续17个月50%以下的运行走势，重回50%以上的扩张区间。全球主要经济体制造业PMI显示全球经济向上修复的态势，中国、韩国、越南等国家出口数据也有所改善，给予了市场以宏观方面的信心。
美国经济向下压力看似并不大
美通胀持续抬头，就业市场强劲，在此背景下，市场降息预期不断滑坡，预期一推再推。从逻辑上，降息延后对金融属性较强的商品（黄金、铜）亦是不利的信息，但在经济向好预期下，美元高位对铜价压制有限。
目前美国通胀逻辑依旧存在，支撑通胀背后的经济数据强韧，市场投资者并未对通胀数据感到失望，最重要的确认美联储已经结束了加息周期，只要经济不陷入衰退，铜价便会持坚。
复盘历史8次降息对铜价的影响
根据复盘结果，无论是经济衰退还是金融风险触发降息，铜价在降息前的高利率平台期大概率会因需求疲软或是市场风险偏好降低而带来向下压力。从跌幅来看，经济衰退的情形下铜价跌幅大于金融风险的情形。
值得注意的是，1984年以来的八次降息中，1987年和1995年两次降息——“不着陆”经济下降不明显和“软着陆”经济温和抵抗下降情形，铜价在这两次高利率平台期表现为上涨，分别为12.8%和0.4%。
降息影响铜价走势的根本在于需求衰退的程度，在经济不着陆或软着陆触发降息的情况下，铜价甚至上涨概率高。观测美国各项经济数据，上述宏观情形发生概率更高，且需要警惕通胀反复，资本市场交易通胀再抬头的逻辑。
国内3月PMI超预期回升经济修复预期下提振市场情绪
3月份中国制造业PMI为50.8%，时隔5个月后重返景气区间，提振资本市场对经济回升向好的预期。此外因全球生产和消费需求出现回升，补库的需求逐步释放，推动我国商品出口出现回升向好态势，拉动3月新出口订单指数明显回升。
3月中国CPI超预期回落，在物价偏低背景下，市场反而期待货币逆周期调节，解读为降息降准都有空间，不排除在年中前后落地。另外市场预计4月起PPI同比降幅将快速收窄，并有望在年中前后转为正增长。
2023-2024年铜历史行情及大事件回顾
资本市场为铜而狂
基本面
近期中国冶炼厂现货TC出现最低2美金的成交、RC维持低位，采购现货铜精矿的冶炼厂利润恶化严重，中国冶炼厂生产率下降风险极速提升
》SMM：铜价波动或趋缓 终端消费将“加重”对铜价影响【SMM铜峰会】
主题：以新质生产力推动有色金属工业高质量发展
嘉宾：中国有色金属工业协会原会长 康义
前言
2023年9月，习近平总书记在黑龙江考察时，首次提出“新质生产力”这一重大概念，到去年在中央经济会上强调“发展新质生产力”，再到今年1月31日，习近平总书记在中央政治局第十一次集中学习时发表重要讲话，系统阐述了新质生产力的深刻内涵和主要特征，指明了新质生产力的发展方向和实践路径，作出了重点部署，提出了明确要求。今年的《政府工作报告》在安排部署工作任务时，将加快发展新质生产力放在所有任务之首位，成为今年经济工作重中之重。
习近平总书记关于新质生产力的一系列主要论述，深刻回答了“什么是新质生产力、为什么要发展新质生产力、怎样发展新质生产力”的重大问题，创造性发展了马克思主义生产力理论，体现了马克思主义生产力理论中国化、时代化最新成果，进一步丰富了习近平经济思想的内涵，为高质量发展提供了科学指引。
我们要充分认识深刻理解新质生产力的重大意义和丰富内涵，加强科技创新，加快实现高水平科技自立自强，为推动有色金属工业高质量发展提供坚实的科技支撑。
2023年有色金属工业运行情况
（一）十种有色金属产量首次突破7000万吨
注：2013-2023年，十种有色、铜、铝产量分别增长1.6倍、1.9倍、2.5倍。铜铝产量占十种有色产量比重分别提高到17.4%和55.6%。
（二）全行业利润大幅增长
2023年，规模以上企业实现营业收入7.9万亿元，比上年增长4.5%；实现利润总额3716亿元，比上年增长23.2%，约占全国规模以上工业企业实现利润总额的4.8% 。
（三）进出口贸易结构优化、总额增加
2023年，进出口贸易总额3315亿美元，同比增长1.5%。其中，铝材及其制品出口总量达809万吨，有所下降，但仍处于历史第三高位。铜材净出口32万吨，创历史新高，铜板带、铜箔等中高端产品首次实现了净出口。
（四）固定资产投资增幅创近十年历史新高
2023年，有色金属工业完成固定资产投资比上年增长17.3%，增速比全国工业增幅高8.3个百分点。特别是对光伏、风电、锂电等新能源领域的有色金属矿产资源和材料投资大幅度增加。
（五）战略性矿产资源保障能力进一步增强
2023年，铝土矿进口超过1.4亿吨，其中，70%是以中铝、魏桥、国电投等为代表的中资企业自有权益量。紫金矿业实现矿产铜101万吨，进入全球前5，跨入全球矿业公司第一方阵。一批中资企业在津巴布韦等锂资源项目稳步推进。有色金属关键矿产资源保障水平稳步提升。
（六）绿色低碳发展取得新进展
近年来，电解铝产能有序向云南等水电资源丰富地区转移。截至目前，绿电铝占比达25%左右。绿电铝生产电解铝占比提高1个百分点，相当于电解铝行业节约标准煤182.6万吨，减少二氧化碳排放量493万吨。
2023年，有多家铜冶炼企业完成PS转炉环保改造工作。去年，赤泥利用量超过1000万吨，利用率达9.8%，居世界领先水平。
（七）企业智能化建设迈出新步伐
2023年，中铝集团、江铜、金川、紫金矿业等企业联合华为公司编制发布《金属矿山数字化转型白皮书》，白银有色、云铝文山等14家企业入选智能制造示范工厂揭榜单位，一批数字化建设项目落地实施，企业智能化建设正在扎实推进。
三、推动铜工业高质量发展
（一）2023年铜工业运行情况
1.世界铜产品生产保持增长。
2023年世界矿产铜产量前10位国家
主题：2024年全球经济局势与市场演变 特别关注当前商品的低波动率
嘉宾：东北证券首席经济学家 付鹏
商品的变化
上游企业的“供给侧改革”路线图：减少开采环节，增加资本收益
其介绍：隐含波动率是市场对未来波动率的押注，而实际波动率是过去实际发生的波动率。
原油持续低波动率的持仓
对于原油期货，其介绍80美元/桶是分水岭：投机空+现货空，价格下去80美元/桶，但是很快就有实货买盘买，虽然投机多并不入场；80美元/桶以下到80美元/桶以上：投机多进，投机空撤，价格上去点，实货买盘不跟，逐步了结，实货卖盘80美元/桶以上依旧是卖货；投机多没有跟进对手盘，撤退，价格下跌，保值空撤，低位实货买盘进；实货买继续进，保值卖盘重回，投机盘不动，上80美元/桶实货买盘撤，卖盘也撤，缺少对手盘。
基本逻辑依旧是多供应问题空需求问题
从WTI的持仓上来看，尤其是投机性空头和OIS的押注来做一个如图的对比，其实在进入到Q1季度来看，减少了对于油价的空头押注，同时也就减少了对FED的降息押注，整体都是从不同的角度（商品角度，衍生产品角度）来看都是减少了对于美国经济硬着陆的押注，而是表达了同样的“软着陆“的增强。
超级低的波动率值得关注的铜
超级低的波动率值得关注的铜——海外低库存、国内高库存
超级低的波动率值得关注的铜——加工费用正在创纪录走低
反常的CFTC铜的持仓
》付鹏：2024年全球经济局势与市场演变 铜油等商品低波动率需特别关注【SMM铜峰会】
主题：马来西亚再生铜进出口政策解读
嘉宾：马来西亚有色金属总商会( Malaysia Non-Ferrous Metals Association )主席 陈文凯（Eric Tan）
马来西亚的独特地理位置和丰富文化
马来西亚位于亚洲两大强国--印度和中国之间，靠近战略要地马六甲海峡，文化多元，深化与邻国的了解和联系。
马来西亚的铜业潜力
地理和文化优势促进铜业发展，必须得到政府的支持和政策导向才能在全球铜业中扮演更重要角色。
马来西亚与印度、中国的自由贸易协议
马来西亚促进了与中印两大国的贸易往来，吸引了国际公司投资，此外，马来西亚制造的产品在东南亚免税。
马来西亚进出口管理的法律和政策
马来西亚联邦宪法和海关法规定了进出口政策，海关（进口禁令）命令规定了进口再生金属必须获得SIRIM颁发的批准证书（COA）。
SIRIM 和COA
金属废料进口和检验指南
旨在提供有关进口和检验马来西亚金属废料的指导。该指南详细说明了颁发COA的要求和金属废料质量标准。
(i) HS Code 7204 ：铁或钢的废料
(ii) HS Code 7404 ：铜废料或碎料
(iii) HS Code 7602 ：铝废料或碎料
从今年的5月1日起，SIRIM对管制进口的金属废料的关税编码进行了扩展，增加了23个新的关税编码。
再生金属的进口质量标准
进口再生金属质量标准如下:
HS Code 7404（铜废料或碎料）
1. 固体铜废料 最低：94.75%
2. 固体铁质和其他金属 最高：5.0%
3. 其他可回收材料包括塑料 最高：0.25%
4. 危险固废包括电子电气 ：0%
总计：100%
HS Code 7602（铝废料或碎料）
1. 固体铝废料 最低：94.75%
2. 固体铁质和其他金属 最高：5.0%
3. 其他可回收材料包括塑料 最高：0.25%
4. 危险固废包括电子电气 ：0%
总计：100%
金属废料的预期总装运重量应达到99.75%
主题：2024年中国新能源汽车行业发展趋势分析
嘉宾：中国汽车流通协会汽车市场研究分会秘书长 崔东树
招待晚宴&采标单位授牌
2024年度SMM铜板带加工企业杰出供应商十强
2024年度SMM铜棒加工企业杰出供应商十强
2024年度SMM铜排加工企业杰出供应商十强
2024年度SMM优质“金管家”供应商十强
2024年 SMM1#电解铜现货价格采标单位授牌
2024年SMM广东1#电解铜现货价格采标单位授牌
2024年SMM洋山铜溢价现货价格采标单位授牌
铜产业博览会巡展
主题：SMM 价格及信息介绍
嘉宾：SMM大客户经理 刘晓侠
主题：基于数字平台的新型大宗融资场景
嘉宾：平安银行上海分行交易银行部新型供应链负责人 王硕
主题：如何利用金融工具实现风险防范与降本增收
嘉宾：上海有色网金属交易中心有限公司副总经理 杨小楼
有色网金属交易中心严格遵照国家及上海相关法律法规设立，线上现货交易模式已在行业中逐渐形成影响力
2015年上海市商委、金融办、自贸区管委会联席授予现货交易中心资格；
近年来上海最高标准的交易所牌照，完全符合国家相关规定；
荣获上海市首批民营企业总部、第三批贸易型总部企业称号、上海供应链创新与应用示范企业；
2021年8月，作为全国第二、有色行业唯一现货平台，正式对接上海清算所“大宗商品清算通”。
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主题：SMM助力铜行业开发东南亚、新能源市场
嘉宾：SMM高级副总裁 卢嘉龙
供需洽谈
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4月22日
签到&博览会开幕&参展&观展
五大分论坛直播：
4月24日2024SMM电工输配电论坛、2024SMM铜棒产业发展论坛、2024SMM铜板带箔产业发展论坛、2024SMM铜原料和消费发展论坛、2024SMM战略咨询高峰论坛五大论坛同步进行，请查看：》【铜峰会直播】铜矿、铜棒、铜板带箔等产业链现状及展望 硬核技术分享 海外投资机会发现
