SMM4月4日讯：受降雨、终端需求难以释放以及欧佩克+减产扰动市场情绪等因素的影响，铁矿石和螺纹期货均已经连跌两日，截至4月4日11:02，铁矿石跌幅为2.39%，螺纹跌幅为2.24%。
宏观面
上周日晚间，以沙特为首的多个产油国宣布自愿减产，各国将从5月开始削减石油供应量，总减产幅度超过100万桶/日。这意味着，OPEC 石油日产量将在原有200万桶/日减产计划基础上再减少约160万桶/日。同一时间俄罗斯宣布，由于全球市场波动剧烈，该国决定在2023年年底之前将其石油产量保持在较低水平。该国50万桶/日的削减力度将持续至6月份，以应对西方制裁。最新的声明意味着，这一削减力度持续到今年年底。OPEC 的决定推动大多数分析师将对年底时布伦特原油价格的预测提高到每桶100美元左右。摩根大通认为OPEC 减产是一个先发制人的举措，目的是削减市场过剩量至2023年下半年，巴克莱则认为，其今年布伦特原油每桶92美元的预期将有5美元的上行空间。高盛分析师在报告中表示，将OPEC 的2023年底产量预测下调110万桶/日，并将其2023年12月和2024年12月的布伦特价格预测分别提高至每桶95美元和100美元。但也有市场人士担忧，美欧等国家经济衰退可能会拖累原油需求。
在2月短暂扩张后，3月制造业景气度回落至临界点上，显示制造业状况稳定，修复势头放缓。4月3日公布的3月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.0，较2月下降1.6个百分点，落在荣枯线上，显示制造业经济活动总体与上月持平。
铁矿石：近两周持续降雨 终端需求难以释放
基本面方面：近期海外向中国的发运量进一步冲高，3月以来发运数据一直处于高位，据SMM最新统计的数据显示，上周（3月27日-3月31日）SMM全球铁矿发运总量3102.12万吨，较此前一周增加了101.45万吨，环比增加3.38%。SMM预计本周到港量将环比持稳。
据SMM分析，伴随着铁水产量已经来到高位，增量空间有限，原料自身的基本面边际强度也在下降。上周五和4月3日，市场均有传闻称监管将趋严，这也打击了市场的做多情绪，使得空头赢得了上风，进而出现了铁矿石连跌两日的走势。
除了宏观、市场情绪以及基本面等因素的影响，天气的不给力，也使得铁矿石难见“笑脸”。近两周华东和华南持续降雨，终端需求难以释放，叠加宏观风险抑制了投机需求，SMM预计钢材需求短期难以有所起色，或将对钢价形成拖累。热卷方面，外需走弱加剧了出口下滑的担忧，接下来1-2周表需数据可见的难有明显起色的时间里，SMM预计铁矿价格短期或将主要维持震荡偏弱走势。
螺纹：后续关注是否有修复性反弹机会
4月3日开始，螺纹期货市场情绪就不太乐观，给予空头做空的机会。据SMM分析，螺纹下跌的主要原因有：消息面上，一个是因为4月3日出的财新制造业PMI不及预期，还有就是周末OPEC联合减产原油，使得能化类大宗商品上涨，这可能会导致美国加息周期延长，从而利空大宗商品。再就是基本面上，焦炭首轮提降，使得成本出现下移，螺纹钢的市场需求也因为下雨等原因有所下降。
对于后市，SMM认为，待螺纹下跌回调到位还有反弹机会，在宏观和基本面暂时未发生大的变动的情况下，暂时不看其会出现趋势性下跌。目前螺纹的下跌主要是短期需求预期弱化叠加成本支撑下游，使得市场宣泄悲观情绪。同时其上涨幅度也会受到这些因素的限制。总的来说，4月，螺纹走势可能先弱势调整，后续关注是否有修复性反弹机会。
机构观点
广发期货研报表示，黑色金属日前跌幅明显，双焦跌幅最大，其次是螺纹，再次是铁矿。钢材跨期价差呈现收敛走势，5月更弱。基本面看，钢材供增需强，库存维持季节性去库。但市场提前交易钢厂产量和终端需求可能见顶，成本支撑趋弱和需求边际缺增量的情况下，价格高位回落。从产业看，短期螺纹5月注册仓单较多对5月价格有压制，价格下跌释放风险后，10月合约贴水格局下持续下跌的空间不大，5月关注4000一线支撑。》点击查看详情
新湖期货研报认为：螺纹在高铁水产量背景下产量小幅上升。近期废钢价格涨幅较大，短流程利润收缩，预计产量高点已过，长流程4月上旬铁水转向热卷为主，因此近期螺纹供给端压力不大。需求方面，目前尚未到需求证伪阶段，因此供需两端都没有明显的下行驱动，但是现货成交的弱势也限制了盘面上行高度。去库速度会偏慢，给淡季累库加快的预期。整体而言，4月表需高点能否达到350-360万吨/周是决定趋势性行情的关键，在此之前盘面以区间震荡为主。
中信建投期货研报认为：宏观方面，财新PMI数据表现偏弱，坊间再传监管趋严及粗钢压减政策，市场情绪受挫。产业方面，本期澳巴发运由降转增，澳洲巴西两地均有增量，总体高于近年均值水平。到港量由降转增，表现中性。展望后市，坊间传闻不断，成材需求表现不佳，市场情绪趋弱，短期仍有价格下行风险。》点击查看详情
对于铁矿石的后市，广发期货研报称，铁矿石需求季节性上行格局未改，盘面受监管压力影响有回调风险。基本面上，供应季节性修复，需求高位，钢厂按需补库，港口维持小幅去库。供应来看，本周发运量环比上升，均值高于季节性；到港量小幅上升，均值底部已现，考虑到发运量水平偏高，预计4月到港量高于21年同期水平。需求端日均铁水与日耗均环比上升，节后第九周，在钢厂进口矿库存偏低格局下，库消比持续下探，叠加唐山地区钢坯库存维持去库，需求仍未见顶。此外，市场传闻全年粗钢压减2.5%，对需求端形成抑制作用，5-9价差明显走阔，但消息未经官方证实，后续有待持续跟踪。展望二季度，供需错配逐步缓解，钢厂维持按需补库，港口库存或逐步累库。钢材需求正处验证期，关注需求顶点的到来与库存去库节奏，但考虑到房地产行业的修复幅度存在不确定性与监管压力逐步加大，操作上建议5-9正套逢高逐步止盈。》点击查看详情
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