伦铅基本面暂无明显变化，2.6万吨低库存持续，0-3维持升水状态。产油国集中减产带动油价大幅拉升，美元短时反弹，伦铅承压回落，拖累内盘价格进一步下行。

国内铅锭库存原料端看，铅精矿进口仍处于亏损状态，以进口矿长单到港为主。4月国内北方矿山多数正常开工，国产锌精矿货源增加，纯铅矿供应相对宽松，富含铜、锌、银的矿依旧偏紧。进入4月，原生铅和再生铅检修与复产并存，铅锭供应增量有限，SMM数据显示，上周原生铅冶炼厂开工率为55.57%，环比下滑0.31个百分点，未来开工预计平稳；再生铅四省周度开工率为45.84%，环比增加0.69个百分点，安徽天畅复产，安徽、江西均有炼厂开始于4月初开始检修，未来再生铅供仍有减量预期。锌价重心下移，再生铅惜售情绪抬升，对原生铅贴水缩窄至50元/吨，铅供应端压力不大的情况下，下方仍有支撑。需求端看，铅锭出口窗口再次打开，有助于铅锭去库。铅酸蓄电池需求淡季氛围转浓，但是受财报因素影响，大型企业开工暂未调整，上周铅酸蓄电池企业开工率录得72.42%，环比持平。

国内铅锭社库继续走低，目前仅3.8万吨，4月传统淡季下，供需双弱，铅仍难终结震荡格局。维持15100-15400元/吨区间震荡判断，15100-15200元/吨区间低吸为主。