文章引言
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观点
供应方面,OPEC仍强调2023年全年维持200万桶日的减产计划,然而制裁背景下俄罗斯原油出口未见减少,机构均不同程度上调2023年俄罗斯石油产量预测,供应一定程度超出原市场预期。
需求方面,国内汽油消费增量受限,柴油和航煤需求仍待修复,国内原油需求存向上支撑,但贡献增量边际放缓;海外美国经济衰退压力下原油需求仍较疲弱,但成品油低库存对需求有一定支撑。
宏观方面,上周银行危机带来的市场恐慌情绪持续发酵,原油的流动性溢价受到挤压,若此次危机进一步蔓延,则油价将延续弱势运行,若金融风险未有进一步恶化,则宏观情绪好转有利于风险偏好回升和油价的企稳。关注此次银行事件的后续进展以及下周的美联储议息会议。
随着此次避险情绪引发了流动性收紧以及原油供需结构预期调整,油价运行区间整体下移,短期宏观风险事件的演变将决定油价下方空间,但国内需求预计仍将继续贡献增量,金融风险尚可控的情况下,油价下方支撑将愈加明晰,油价下方空间或有限。
策略
短期右侧逢低试多为主,布伦特运行区间参考70-80美元/桶。
风险因素
俄乌冲突,国内需求恢复不及预期,系统性金融风险。