周二，日本10年期国债收益率跌破0.25%，这一位置曾是日本央行设定的收益率上限，原因是全球债市上涨缓解了要求日本官员收紧政策的压力。日本基准国债收益率下跌5.5个基点至0.24%，为去年12月日本央行意外将收益率上限提高一倍至0.5%以来的最低水平。

澳大利亚联邦银行固定收益和利率策略主管Martin Whetton表示:“日本国债的上涨，不仅反映出上周末事件发生后全球投资者对债券存续期和安全性的追捧，还因为日本债券的收益率对日本投资者群体极具吸引力。”日本央行“不会不高兴——这可能仍意味着保持宽松政策。”

日本国债收益率下跌之际，硅谷银行的破产引发市场关注。考虑到融资成本上升对金融业造成冲击，市场押注美联储本月将不会加快加息步伐，甚至会暂停加息。高盛周一预计美联储3月不会加息。

这意味着日本央行与美联储的政策分歧不太可能加剧，从而有利于日元债券。此外，避险资产需求上升也帮助推高了全球主权债券价格。

本月早些时候，在黑田东彦担任日本央行行长的最后一次会议上，日本央行维持负利率和债券收益率上限不变。他的继任者植田和男表示，货币刺激的利大于弊。

自去年以来，交易员一直在测试日本央行收益率曲线控制的上行空间，他们押注全球加息最终将迫使日本放弃其超宽松货币政策。为了维持对收益率曲线的控制，日本央行不得不继续从投资者手中购买债券，导致债券市场流动性不足，功能失调。