文章引言
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【现货】3月6日,SMM1#锡198000元/吨,环比下跌1000元/吨;现货升水200元/吨,环比下跌100元/吨。根据贸易商反馈,今日客户询价意愿较弱,成交情况延续此前冷清状态。
【供应】据SMM统计,国内锡矿12月生产7605.33吨,累计生产80196.19吨,同比增加5.19%。12月份锡矿进口21359吨,环比减少5193吨,其中缅甸进口15671吨,环比减少6325吨。受春节假期影响,同时广西地区企业反应原料偏紧,1月精炼锡产量下降明显,国内产量11990吨,环比减少24.61%,同比减少11.77%,企业开工率50.85%,环比减少16.6%,同比减少4.03%。12月国内精锡进口3349吨,环比减少1825吨。
【需求及库存】焊锡企业1月开工率53.53%,月环比下降28.67%,受春节假期影响,开工率大幅降低。从企业规模来看,大、中型企业受益于光伏焊带需求向好订单稳定,开工率降幅相对偏缓。截止3月6日,LME库存2940吨,环比增加10吨;上期所仓单库存8293吨,环比减少357吨;精锡社会库存10424吨,环比增加298吨;1月企业库存3825吨,环比增加390吨。
【逻辑】】宏观方面,美国CPI、PPI、初请失业金等数据的公布,显示美国就业市场强劲,通胀压力依旧较大,市场对美联储加息路径重新定价,美元存支撑。基本面方面,国内冶炼厂加工费低位运行,锡矿供应紧张,供应端边际收缩,但库存高企压力较大,供应宽松。下游方面,终端订单较少,需求恢复缓慢。综上所述,库存保持高现货成交偏弱,供应边际收缩仍需时间体现在库存方面,库存无明显去化前锡价弱势难改,预计锡价震荡为主,关注20万元/吨一线支撑。
【操作建议】关注20万元/吨一线支撑。
【短期观点】中性。