截至上周五，LME镍库存周增156吨，Cash/3M维持高贴水。价格方面，LME镍价格周涨0.99%，沪镍主力合约周跌6.45%。

国内基本面方面，周五现货价格报188800~193200元/吨，俄镍现货对04合约升水降至4100元/吨，金川镍现货升水7400元/吨。

进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈亏平衡附近，短期国内供应和需求边际修复但过剩压力不减。

库存方面，上期所库存增370吨，我的有色网保税区库存减1040吨。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持平稳增长趋势。

综合来看，需求回暖但短期镍铁和精炼镍实际基本面改善程度仍待观察。

不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存小幅去库，需求弱现实和经济回升预期博弈，现货和期货主力合约价格震荡，基差维持升水。短期关注国内产业链需求回升拐点对原料价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。

预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考180000~225000元/吨。