3月2日下午，东吴期货财富管理部召开了2023年上半年的资产配置策略会。

会议上，财富管理部总经理姜兴春、黑色商品分析杨中平、股指国债分析师李高锋一一介绍了上半年的配置策略。

姜兴春认为，2023年开局中国经济向好，房地产投资上半年有望改善，基建投资同比增速小幅走强，货币供应整体相对宽松，但出口略有压力，后市看好股指配置，债市偏弱。

黑色商品方面，杨中平认为，基建继续走强，房地产环比出现好转，钢厂方面低利润低库存，需求方面有不确定性，整体后期维持区间震荡，短期内铁矿石和焦炭相对偏强。

股指与国债方面，李高锋表示，后期货币政策仍将保持宽松，并将继续通过结构性工具推动宽信用。未来进一步确定经济已经企稳、央行宽松周期已经结束前，国债利率仍有较大概率会低位区间徘徊。股指方面，后市走向取决于社融存量增速能否大幅走高并推动经济复苏、及美国股市的走向。

联储加息步入尾声，国内正处快速复苏周期

在整体的宏观方面，姜兴春还分析到，全球宏观的通胀仍在高位，但美联储加息已进入尾声，一方面原油价格开始回落，通胀预期已不及此前，另一方面CRB指数、BDI指数近期高位回落显示市场交易衰退。

结合欧元区的低增长高通胀来看，全球经济正处于小幅衰退边缘，但采购业PMI下行周期即将结束，后续第二季度或有潜在回升。

国内方面受中美利差倒挂影响，上半年风险资产表现或优于国际市场。但目前国内三驾马车中，进出口及消费均较弱，但基建投资预计小幅加码。货币方面，物价温和震荡，将有利于货币政策宽松，中期利率将继续曲折下行。

总体来看，上半年金融属性强的资产适当增加，股指震荡偏强，国债期货强势调整，黄金白银则高位震荡，棉花、PTA小幅下跌。