文章引言

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【供应】国内41家钢厂300系不锈钢3月排产159.75万吨，环比增加6.81%，同比增加4.29%。

【需求】终端需求现实偏弱，但整体向好预期仍然存在。

【成本】半流程成本约17100元/吨，一体化成本约16600元/吨。原料高镍生铁稳中偏弱，均价报1350元/镍；高碳铬铁稳中偏强，均价报9200元/50基吨。

【库存】3月2日无锡+佛山300系库存总量72.35万吨，周环比减少1.02万吨；其中，300系冷轧社库46.50万吨，周环比增加0.77万吨。仓单目前9.45万吨，近期仓单资源消化较快。

【逻辑】钢厂3月300系粗钢排产环比增加6.81%，下游需求兑现缓慢，高库存消化缓慢。钢厂对原料端镍铁施压，成本支撑削弱。核心矛盾仍然是高库存和低估值，需求现实疲软但尚存弱改善预期，或低位震荡以消化库存。短期不锈钢价格走势跟随镍价，主力关注16000关口。至于后市方向的选择，仍然取决于需求情况。操作上，关注镍价走势，短期偏空思路对待。

【操作建议】关注镍价走势，短线偏空思路。

【短期观点】谨慎偏空。