周四沪铜震荡回落，市场交投清淡。昨国内制造业PMI大幅超预期提振了市场信心，目前普遍预期三月中旬下游将有明显季节性改善，在这样的预期下铜价表现抗跌。现货方面，上海贴水进一步缩窄到近平水，冶炼厂倾向于出口机会，货源收紧，下游入市积极，整体成交情况较上周有所好转。技术上看，铜价短期处于上涨趋势，低位多头持有。

沪铝窄幅震荡，华东现货贴水维持在百元附近。云南减产令电解铝运行产能回到一年来低位，当前温和复苏现货反馈尚显乏力，不过今日库存较周一小幅下降，季节性去库时点来临等待进一步验证。沪铝维持在17000元以来通道内震荡格局不变，恰逢两会政策窗口期且旺季存在明显供需缺口，维持回调后多单布局以及跨期正套思路。

锌价高位，下游采买及贸易商交投积极性均下挫，现货贴水走扩。交易主要围绕宏观逻辑展开，内需回升预期和内外盘低库存提供底部支撑。但是短期下游逢高畏采以及外需不足问题掣肘下，锌反弹高度仍然有限。短线关注沪锌能否有效突破2.37万压力位，操作上以2.3-2.4万元/吨区间高抛低吸为主。

伦铅继续弱势震荡，原生铅贴水基本稳定，再生铅对原生铅贴水75元/吨。伦铅0-3接近平水。低库存支撑下，伦铅均线金叉，关注能否重返2170美元/吨前高压力位。市场仍在交易淡季逻辑，沪铅走势偏弱，铅锭出口窗口打开在即。铅价回落，下游前期库存进一步消化后，逢低采买有望增加。再生铅惜售对价格也有一定支撑。3月沪铅大概率持续在15100-15400元/吨区间震荡。

周四沪镍大跌，收盘重心破19万，市场增仓放量，多空分歧明显。现货来看，金川升水回落千元至7250元，考虑到期货价格重心下移，现货弱势状态更为明显。高镍生铁价格再度大跌至1326.7元/镍点，贸易商库存高急于抛货。下游不锈现货价格多次下调，总体气氛不佳。技术上看，镍价处于低位波动，等待明朗。

日内锡价收低在60日均线下方，今日现货锡价下调到20.5万元/吨以下，且对交割月升水不高。锡市仍处弱现实中，上期所仓单库存近期流入到8200吨上方。尽管光伏焊料、锡化工产品的消费将部分受益于基建及房地产项目开工，但电子行业有较强的消费及去库周期。沪锡短线需重新站稳长期均线，价格才能反弹。现货逢低采买，期货端锡价仍可能继续下调。