周一沪镍主力合约小幅上升，夜盘收盘价报价198890元/吨，上涨1.19%。LME镍收盘于25400美元/吨，上涨3.45%。

上游端，菲律宾仍处于雨季，矿段供给偏紧，镍矿到港量继续下滑，持续去库阶段。精炼镍方面，进口盈利窗口持续开启，且临近换月，国内现货升水持续下行。镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。镍铁方面，近期高镍生铁价格走势于不锈钢回暖恢复行情出现分歧，出现超预期下跌；贸易商手中库存偏多，年后钢厂零单采购次数非常有限，各贸易商之间竞争激烈导致议价能力的走弱。

需求端，不锈钢现货订单虽有回暖，但成交价较低，导致市场整体情绪仍有所走弱；钢厂成本高企，利润微薄，行业仍普遍处于亏损状态，部分钢厂考虑减产。合金端，受镍价高企影响，厂家仍存畏高情绪。新能源领域，硫酸镍价格上行趋势放缓，由于硫酸镍复产纯镍的盈利窗口有所收窄，企业复产电积镍热情较两周前有所下降。

库存端，LME库存低位下行，国内库存略有减少。短期内基本面对镍价支撑弱，低库存对镍价起到一定支撑作用，预计镍价短线震荡。