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主要观点
供应方面主要变量仍关注俄罗斯供应情况，俄罗斯原油出口未受影响情况下，关注俄罗斯成品油受制裁影响程度，俄罗斯成品油的贸易转换难度高于原油，预计俄罗斯成品油供应短期或有减量风险，且俄罗斯方面已经宣布3月减产50万桶/日，俄罗斯供应风险未证伪前，供应端维持稳中偏紧格局不变。需求方面仍然是国内需求修复与海外经济衰退之间的博弈，国内需求正在修复且仍有向上增量，而海外经济疲弱态势压制需求增量，宏观方面围绕美联储加息的预期反复交易，持续对原油的金融溢价产出挤出效应。整体而言，供应稳定，国内需求与海外需求之间形成对冲，且海外宏观压力时有反复，油价预计仍延续宽幅震荡走势，但随着国内需求的好转以及供应端俄罗斯减产的发力，原油下方支撑愈显稳固，油价底部或缓慢抬升，Brent原油参考80-90美元/桶区间运行。
重要指标
1、行情回顾
上周油价震荡走弱，一方面美国宣布释放2600万桶SPR，美国商业原油库存大幅累库，且美联储继续加息的前景引发避险情绪升温，油价承压下行。
2、价差分析
沙特上调3月份至欧洲、美国、亚洲石油官价
上周内盘和外盘之间价差走弱，B-W价差震荡，EFS价差走弱
上周WTI和BRENT月差震荡走弱；WTI近远月间价差呈现Contango结构,Brent近远月价差呈现Back结构
截至1月24日美油和布油管理资金净持仓环比增加
3、供应分析
【2023年1月OPEC原油产量2912万桶/天，环比上月减产6万桶/天】
【截至2月10日的当周，俄罗斯海运原油出口量环比下降56.2万桶/天】
【美国原油产量环比持平为1230万桶/日】
【美国计划再出售2600万桶原油SPR于4月至6月之间交付，折合约30万桶/日】
4、需求分析
【美国1月通胀高于市场预期，美联储加息预期反复】
【海外经济放缓压力持续】
【欧美汽油裂解价差震荡，柴油和航煤裂解价差下行】
【亚洲成品油裂解价差偏弱震荡】
【美国原油表观消费环比下降，成品油表观消费表现仍疲弱】
【上周地炼和主营炼厂利润环比增加】
【上周主营炼厂开工上升，地炼开工环比下降】
【上周国内地炼汽油环比减少，柴油产量环比小涨；汽油产销率环比下降，柴油产销率环比下降】
5、库存分析
全球原油浮仓库存减少；
美国原油累库，欧洲ARA原油去库，中国原油累库，日本原油去库；
上周中国INE期货注册仓单环比减少3000桶；
上周美国汽油和航煤累库，燃料油和精炼油去库；
欧洲ARA油品库存环比减少5.6万吨；
新加坡油品库存环比增加38.1万桶；
上周中国汽油商业库存环比下降，柴油商业库存环比增加；
上周日本汽油累库，航煤、柴油和石脑油去库；
EIA：2月供需平衡表
EIA月报观点：
EIA预计2023年WTI年均价为77.84美元/桶, 较上月预估+0.66美元/桶；预计2023年Brent年均价为83.63美元/桶，较上月预估+0.53美元/桶。
预计2023年全球石油需求同比+111万桶/日至10047万桶/日，上月预计2023年全球石油需求同比+105万桶/日，增幅较上月预估+6万桶/日。
预计2023年美国原油产量同比+59万桶/日至1249万桶/日,增幅较上月预估+4万桶/日。
预计2023年全球石油供需过剩63万桶/日，上月预计2023年全球石油供需过剩61万桶/日，增幅较上月预估+2万桶/日。
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