文章引言

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【需求】节前国内经济修复预期较为充分，节后需求预期亟待兑现。节后企业陆续复工复产，下游后续或存在集中性补库。但从终端现实来看，近期商品房成交数据一般，消费者信心尚未恢复短期现实终端需求难以大幅改善。

【成本】原料高镍铁持稳，高碳铬铁偏强运行。外采原料成本约17500元/吨，一体化成本约16550元/吨。

【逻辑】核心矛盾在于库存压制和成本支撑，钢厂复产下游需求亟待兑现，关注本周库存变化。如若高库存能够顺利去化，则现货压力尚且可控；否则，仍将偏弱运行，且原料镍铁存在负反馈风险。短期主线不明晰，多空风险收益比欠佳，仍以观望为主。

【操作建议】暂观望，主力参考16200~17000元/吨。

【短期观点】中性。