据报道，全球第二大镍供应国菲律宾正在考虑效仿印尼对镍矿石出口征税，此举增加了供应的不确定性。需求预期回暖以及消息层面利好，节后镍及不锈钢价格上涨为主。

基本面方面，镍矿供应低位，菲律宾矿山FOB价格高位坚挺。纯镍进口窗口间或开启，但有限的进口并不足以使得国内镍库存累库，而国内电镍大规模投产尚需时日，故近阶段镍价仍有支撑。不锈钢方面，上周处于春节假期，现货资源增加同时消化有限，故库存呈现明显增量。据市场反馈，不锈钢节后订单销售情况较佳，节后价格有望走强。

总体看，沪镍在宏观利多叠加低库存支撑下主力合约偏强震荡，关注主力合约231000元/吨附近压力位。不锈钢主力合约17600元/吨附近压力位。

镍基本面分析

菲律宾雨季期镍矿出货有限，而国内上下游企业基本进入休假或待假状态，整体交投氛围冷清。虽然市场对节后不锈钢消费是向好预期，但1月不锈钢厂减产明显，市场镍需求下降预计节后镍铁仍有一定压力。新能源方面，1月硫酸镍企业大多处于减产状态，供应明显下降，但个别三元前驱体企业硫酸镍原料有一定缺口，叠加有企业采购硫酸镍计划生产纯镍，导致周内终端集中采购硫酸镍，硫酸镍价格开始止跌反弹。

目前，纯镍进口窗口间或开启，但有限的进口并不足以使得国内镍库存累库，而国内电镍大规模投产尚需时日，故近阶段镍价仍有支撑；加之美联储23年首次议息会议召开在即，外界普遍预测将再度放缓加息速度。

总体看，沪镍在宏观利多叠加低库存支撑下主力合约偏强震荡，关注能否突破231000元/吨压力位。

不锈钢基本面分析

1月不锈钢基本面供需双弱，受节假日影响库存累幅增大，库存高于往年同期。

节后，不锈钢受到市场强预期影响，期货现货皆有上涨。1月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、54.4%和52.9%，高于上月3.1、12.8和10.3个百分点，三大指数均升至扩张区间，我国经济景气水平明显回升。在宏观利好下，不锈钢价格有望偏强，但是高库存压制不锈钢上方空间。

总体看，不锈钢主力合约难突破17600元/吨附近压力位。