春节期间，最大金属需求国缺席，外盘金属多呈现高位震荡局面，等待检验节后中国经济恢复成色。期间美国第四季度GDP等经济数据表现亮眼，经济软着陆信心抬升，PCE则继续下行，市场对于美联储2月加息25个基点预期较强，不过该预期前期基本消化，金属所受提振十分有限。具体品种来看，伦铜徘徊在7个月高位附近，伦锌小幅上探触及5个月高位，伦锡强势依旧刷新逾7个月高位，其余金属多窄幅震荡。
美国经济韧性较强
最近公布的美国数据整体偏乐观，1月Markit制造业PMI仍位于荣枯线下方，但较前值改善。美国劳动力市场继续彰显韧性，上周初请失业金人数再次意外降至18.6万，为去年4月来最低水平。美国12月新屋销售量同比虽然仍有下滑，不过环比连续回升。市场关注的美国第四季度GDP增速放缓，但表现强于预期，市场对于美国经济软着陆信心提升。此前公布的美国通胀数据如期回落，市场对于美联储继续放缓加息，即下次会议加息25个基点预期升温，此外美联储观察工具也显示，市场预计美联储2月会议加息25个基点概率为97.1%，最近美元指数仍然低位震荡，不过此前金属对于美联储放缓加息等利多已经有所反应，假期期间品种进一步上行动力普遍不强。
海外铜矿扰动增加
据外电消息，一份政府报告显示，头号产铜国智利本十年内的铜产量增速将较此前预期放缓，产量高峰将更晚到来，且高峰期的产量水平会低于去年的预测。去年以来，智利铜产量整体不及近几年同期水平，主要受部分矿山品位下降，水资源短缺等因素干扰。此外，秘鲁局势持续动荡，对铜矿等商品运输造成影响，据悉秘鲁第三大铜矿Las Bambas自1月3日以来就停止了铜精矿的运输，嘉能可旗下的Antapaccay铜矿也面临限制。截至假期前夕，国内进口铜精矿加工费整体呈现高位回落姿态。
LME铜库存去化
近半个月以来，LME铜库存不断回落，最新库存落至7.4万吨附近，为逾十个月低位，为伦铜走势提供支撑。不过近几个交易日注册仓单略有回升，且注销仓单整体去化，伦铜库存能否继续去化值得进一步关注。其余金属方面，LME铝库存停止去化，周内一度大增3.79万吨，LME锡库存略有增加，其余金属多小幅去化。
假期前夕，国内金属陷入消费淡季，叠加临近春节，终端加工企业放假，需求普遍清淡，多品种社会库存和上期所库存都出现累积，限制金属上行空间。假期期间，品种库存大概率将继续累积，不过市场对于节后需求快速回暖有较强期待，仍需关注节后需求恢复情况。
以下为假期期间基本金属市场走势回顾：
1月20日，伦铜小幅收高，投资者憧憬中国金属需求将回升。但有分析师指出，投资者也在关注疲弱的短期消费信号。
1月23日，伦铜上涨0.34%或32美元，报每吨9,356美元。期价向上周触及的七个月高点回升，因最大消费国中国的需求前景改善，库存偏低和美元走软。
1月24日，伦铜小幅收跌，受到美元走强的打压，全球经济是否可能出现衰退和最大金属消费国中国的需求前景都存在不确定性。三个月期镍跳涨2.39%，至每吨28,782美元，此前俄罗斯金属生产商诺里尔斯克镍业预计其今年的镍产量将下降。
1月25日，伦铜收平，最大消费国中国缺席市场，需求疲软，但供应疑虑提供支撑。
1月26日，伦铜上涨，因供应担忧加剧，但涨幅受限于最大消费国中国为期一周的农历新年假期，市场活动和金属需求减少。
1月27日，伦铜下滑，受美元走强和中国金属需求多久会上升的不确定性影响。
