SMM 1月16日讯：2022年12月22日，在海外伦铅价格上涨叠加彼时上期所库存一直去库带动，沪铅价格快速上行，录得连续五个交易日的上涨，并于2022年12月28日冲至16205元/吨的高位，刷新2022年3月以来的新高。但元旦假期归来之后，在铅锭交割仓库库存增加以及下游铅蓄电池放假的背景下，铅价一路回落，录得连续11个交易日的下跌，在1月16日盘中更是一度下探至15190元/吨的低位，刷新2022年11月9日以来的新低。临近收盘沪铅主力略有回调，小幅收涨0.36%，报15340元/吨，较2022年12月28日的高位16205元/吨跌去865元/吨，跌幅达5.34%。
现货方面的价格走势与期货相近，据SMM现货报价显示，截止1月16日，SMM 1#铅锭现货报价报15150~15300元/吨，均价报15225吨，较2022年12月28日下跌700元/吨，跌幅达4.4%。
基本面
近期铅市场因春节假期即将到来而呈现供需双弱的局面，据SMM调研显示，上游已经有部分铅精矿矿山在12月陆续进入放假准备，少数高纬度地区矿山受到气候、地质、交通运输等条件影响，矿产采选工作可能停滞近一个季度。
SMM此前整理了截止1月13日部分矿山春节前后的开工安排，从下图可以看到，预计1月放假的铅锌矿企业或影响超1.2万金属吨的铅精矿产量。且近期沪伦比值持续走低，海内外延续外强内弱格局，进口窗口关闭，综合原因下，国内铅矿端呈现偏紧的局面。
供应端，原生铅方面，截止1月13日，SMM原生铅周度开工率达58.24%，相比1月6日小幅下滑，其中河南个别小厂根据原料供应情况调整春节假期排产计划，另外湖南地区部分冶炼厂也进入春节检修，但整体减量并不大。
再生铅方面也有个别企业逐渐进入休假状态，生产开始暂停，带动上周再生铅四省开工率下降至41.89%，较其前一周下降3.39个百分点。
但下游方面，相比于供应端小幅减产或检修的情况，其放假的影响大得多。SMM此前调研了春节期间铅蓄电池的减产放假情况，具体整理如下：
据SMM最新调研显示，本周为春节前最后一周，物流大多停运，而如上面表格所述，多数铅蓄电池企业也已经进入放假状态，市场询价甚少，现货市场交易冷清。且据SMM了解，根据上下游企业的放假安排，下游企业放假多于冶炼企业，这也就导致铅锭累库风险增加。
而这一点，便体现在了最新的库存数据上，据1月16日SMM最新库存数据显示，自2022年12月30日以来，SMM五地铅锭库存库存持续攀升，截止1月16日已达5.67万吨，较2022年12月30日的低点增加1.85万吨，增幅达48.43%。
虽说今日累库的原因主要是交仓货源基本抵达仓库带动，但本周作为春节前最后一周，最后一批下游铅蓄电池企业也将于本周放假，预计铅消费将持续走弱。需要注意的是，铅锭物流最晚坚持到1月18日，后续铅锭库存仍有累库的可能性，不过因物流近乎停滞，因此SMM认为后续累库或将更多体现在冶炼企业的厂库。
值得一提的是，虽然近期铅价接连下挫，但是废电瓶价格下跌却并不明显。以废电动车电池为例，自2022年12月28日至今，废电动车电池仅仅下跌25元/吨。
整体来看，当前宏观方面表现较为稳定，铅价更多是关注基本面的情况，考虑到矿端整体供应偏紧，且下游需求持续走弱，但废电瓶价格并未同步跟跌，后续还需关注矿端及再生铅成本的支撑作用。短期内预计沪铅主力或将维持区间震荡。
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