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主要观点
强政策预期和弱经济现实交织。供需双弱，进口窗口关闭，加工企业开工率下滑，部分中小企业陆续放假，时间均较往年早4-6天，终端消费走弱。价格下跌后存在逢低补库现象，但节前备货意愿整体不强。现货升水止跌回升，全球显性库存上升。维持区间震荡，主力参考64000~67000元/吨。
宏观基本面
【海外方面】
美联储12月如期加息50bp，点阵图显示2023年目标终端利率上调至5.1%，峰值超预期。12月制造业和非制造业PMI延续萎缩，但非农就业偏强。薪资逐步回落；住房市场冷却；耐用品订单下滑；通胀延续回落。
欧央行12月议息会议放缓加息步伐，强调未来利率预计将稳步但显著上升，整体态度偏鹰。
【国内方面】
维持强预期和弱现实格局。政策面提振消息陆续释放，人行和银保监会发布首套房贷款利率政策动态调整机制，政策持续托底地产；广东省率先安排2023年17722个投资项目，总金额高达6.5万亿元。但12月PMI继续回落，处于荣枯线下方，经济活动受疫情抑制较为明显。
【下周提示】
1月9日，中国货币供应数据、12月新增人民币贷款和社融数据；
1月10日，美联储主席鲍威尔、英国央行行长贝利和欧洲央行执委施纳贝尔在瑞典央行举办的会议上发表讲话；
1月11日，EIA原油相关数据；
1月12日，中国12月通胀数据、美国12月通胀数据；
1月13日，中国进出口数据、美国1月密歇根大学消费者信心指数初值等。
产业基本面
【供应方面】矿端干扰不断但供应过剩，年末废铜供应趋松。据SMM，12月国内电解铜产量为87万吨，环比下降3.3%，同比基本持平。进口窗口维持关闭。（中性）
【需求方面】加工企业订单平淡，北方部分省份阳康后陆续到岗，赶制订单；南方疫情较为严重，下游补库动能不足。传统终端需求受到抑制，新兴领域表现亦有边际下滑。（偏空）
【库存方面】全球显性库存回升。1月6日SMM境内电解铜社会库存11.75万吨，较上周增加1.95万吨。SHFE电解铜库存8.04万吨，周环比增加1.11万吨。保税区库存5.75万吨，较上周增加0.28万吨。LME库存8.64万吨，较上周减少0.25万吨。COMEX库存3.48万短吨，较上周减少0.02万短吨。全球显性库存29.30万吨，较上周增加1.96万吨。（中性）
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