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SMM镍市解读

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复盘2022年镍价巨震背后的原因 2023年镍价继续玩心跳?【SMM年度专题】

来源:SMM

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新年伊始,受青山电积镍出产消息及宏观面等因素影响镍价便大幅跳水,这是否为2023年动荡的镍市埋下伏笔?

在过往中总结规律和经验,在探索中寻找前行的方向!让我们一起复盘2022年镍市行情及背后的牵动因素,并对2023年进行展望。


2022年行情回顾

2022年开年沪镍价格持续上涨,伦镍极端行情事件以及俄乌冲突发酵,于3月24日夜盘登历史高位至281250元/吨。

随后在疫情及宏观因素作用下高镍价告别疯狂涨势,逐渐回归基本面,开启价格下跌之路。7月15日触及2021年12月20日以来新低至142500元/吨。

三季度新能源行业开始出现快速升温,电池企业开工率提升,订单情况好转,加上前驱前期去库较多,龙头企业快速扩张等综合影响。新能源方向对镍的支撑也明显走强,镍价开启低位震荡返升。截至12月30日,沪镍2022年度涨幅为53.05%。伦镍2022年度走势同沪镍类似,在3月7日刷历史新高至55000美元/吨后,先跌后涨,年度涨幅为44.43%。

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现货来看,2022年步调与期货基本吻合,SMM1电解镍现货均价3月9日刷历史新高,之后震荡下调,年末有所上调。截至12月30日,年度涨幅为56.5%。

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2022年基本面情况

供应:据SMM数据库显示,2022年国内电解镍产量整体呈上升趋势,年末较年初产量增加4700吨。2022-2023年因海内外复产及新建电解镍产线,SMM预计2022年全球纯镍产量将达到84万吨,考虑到纯镍生产企业生产稳定及排除部分不可控因素外预计2026年纯镍产量将达到91万吨。因此,在全球纯镍需求下行,纯镍供给上行的预期下纯镍或将出现过剩格局。

2022年国内电解镍产量变化走势:

库存:2022年国内外镍库存均处于去库状态,LME镍库存延续去库,年度去库量为45780吨,叠加乌俄局势引起一季度纯镍供应担忧,造成伦镍持续飙升最高达10万美元/吨,内盘受外盘带动接连涨停;上期所年度去库量为2363吨;国内分地区镍年度去库量近5000吨。

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需求:伦交所、上期所出台递延交割等利空政策,但伦镍已然失去原有的流动性,在此背景下纯镍需求出现明显下移。NPI较大幅度过剩使得NPI生产在不锈钢镍原料中的经济性较好,虽NPI2022年部分产线投产放量延期,但未来NPI过剩格局未改,从而挤压纯镍及其他镍原料在不锈钢板块中的需求。

据SMM统计,2022年全球不锈钢原生镍原料中纯镍占比为3.32%,预计2026年将下滑至2.44%;相反受NPI生产不锈钢经济性较好影响,全球不锈钢原生镍原料中NPI的占比,将在2022年的66.70%提升到2026年的74.36%。


2023年镍市展望

2022年,在美联储连续加息抑制通胀、全球经济衰退、海外消费尤其欧洲国家大幅下滑的背景下,不锈钢及新能源对镍的需求均维持正增长,新能源需镍量同比增速超30%。军工拉动合金板块有明显增量,仅电镀行业年内表现较差。

SMM认为,2023年原生镍将呈现明显过剩预期,过剩仍主要集中在NPI上。除此之外,电解镍也将有一定程度的过剩。硫酸镍受到产能错配问题影响,2023年仍较难有明显过剩预期。另外,当前市场屡屡传出印尼政府将对镍产品进行出口增税,或一定程度上影响NPI投产节奏及过剩预期。

综合来看,在2023年基本面、宏观等因素交织下,镍价仍难逃脱大幅波动,但镍价在预期过剩中或仍为下行趋势。

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https://www.smm.cn/live/live_detail?li=343&fid=1400

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