1. 盘面回顾

上个交易日，A股震荡调整。

在本周连续反弹以及隔夜外盘波动的背景下，昨天四大指数小幅低开，随即盘面多空分歧强化，各指数在短暂下冲后再度尝试上攻，但力度明显转弱。

午后，大盘维持低位震荡，上证指数全天在3080-3100点区域内维持窄幅震荡。

四大指数中，上证50收涨0.22%，沪深300收跌0.43%，中证500收跌0.40%，中证1000收跌0.90%。

2. 消息分析

（1）昨夜美股三大股指全线收跌，其中美债收益率多数攀升推动以科技股为主的纳斯达克指数收跌1.35%，标普500收跌1.20%。

因圣诞与假期前后近几日国际市场交易清淡，回顾前一周表现，尽管上周五欧美股市多数飘红，但从周度级别上看，美股纳指与标普500仍连续第三周录得跌幅，投资者继续聚焦美联储2023年的加息路径以及高利率环境下美国经济的未来走向。

从数据端情况看，目前包括住房销售、零售等数据已提前指向明年美国经济大概率将继续弱于今年，但健康的劳动力市场与略超预期的第三季度GDP暗示其短期需求尚有支撑。

市场认为距离美联储达成通胀目标仍有很长的路要走。

（2）国内方面，本周国务院联防联控机制印发总体方案表示自2023年1月8日起对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”，随后中外人员往来措施公布，表示届时将不再对入境人员实施核酸检测，对健康申报及常规检疫正常的入境人员放入社会面。

伴随着疫情防控进入新阶段，近期全国社会面疫情逐步攀升对线下消费、物流等构成压制，我们参考此前与大陆拥有相似社会文化的亚洲地区放开路径。

预计此轮影响的持续时间不会太长，明年二季度前后有望触底企稳。

（3）稳增长方面，1-11月规模以上工业企业利润总额公布报77179.6亿元，同比下降3.6%。受前期疫情扰动与内需不振拖累，11月我国工业企业盈利水平持续承压，但产业链利润结构有所优化。

此前，中央经济工作会议召开为2023年经济工作大方向定下基调，会议将原有的“坚持以供给侧改革为主线”改为“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”。

把提振市场信心、扩大稳定内需放在关键突出位置，为国内经济基本面实现实质性好转打下“强预期”。

综合来看，周末消息面对本周市场情绪影响呈中性。

3. 大盘分析

3.1 行业方面

昨日电力、保险等板块涨幅靠前，汽车、教育等相继调整，全天个股下跌超过3900家，极端缩量反弹后，昨日市场情绪降至冰点，前几日活跃的赛道股普遍下挫。

金融、消费等权重板块重启护盘带领上证50等大盘类指数逆势飘红，但板块间持续性表现尚且不佳。

3.2 技术方面

在经历连续的高位博弈后，上周上证指数进入快速下跌阶段并回补11月29日跳空留下的缺口，本周大盘止跌反弹但技术面可持续仍然不强。

3.3 资金方面

昨日两市成交金额6511亿元，较前一日小幅缩窄且继续处于地量级水平，暗示资金驻足观望的特征显著。

4. 市场展望

短期来看，政策效果检验期间多空分歧偏强，伴随着全国各地新增阳性人数步入高峰期，我们认为本周指数震荡磨底的动作还将反复。

中期来看，年底中央经济工作会议旨在提振市场信心，我们认为2023年中国经济实现触底回升的确定性较高，技术面消化调整后政策端的“强预期”仍是投资者接下去交易的重心，投资者逢低可布局或继续持有多单。

品种选择上，近期板块间轮动速度较快，大小盘风格难言孰优孰劣，但稳增长目标重回首位后，中线投资者可继续关注上证 50、沪深300 等传统蓝筹股在此轮行情中的主导作用。

5. 操作建议

短期市场交易清淡，指数震荡磨底为主，中期政策端的“强预期”仍是交易重心，多单可逢低布局或继续持有。

【信达期货研究所】

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