宏观方面，疫情管控进一步宽松，且2023年1月8日起实施“乙类已管”、取消入境核酸检测与隔离，提振镍价。

基本面看，纯镍供应偏紧局面难扭转，叠加库存仍处于极低水平是镍价强势上行的主因。需求端合金电镀节前备库，但整体需求仍清淡。整体看纯镍供应短缺将延续，库存及仓单水平极低下放大上行幅度，盘面易涨难跌，但从产业角度看镍价估值偏高，谨慎追多。