日本的经济数据仍表现疲软，这让那些希望经济强劲以改变央行政策的人士感到颇为失望。

据日本工业部周三的数据，日本11月工业生产较10月小幅下降0.1%，略低于经济学家预测的下降0.2%，同比则下降了1.3%，但也小于分析师预计的1.5%。

工业产出下降的主要原因在于传送带、起重机以及用于制造芯片和平板显示器的设备产量下降。这也是日本工业产出连续第三个月进入萎缩，10月时产出同比下降了3.2%，而9月下降了1.7%。

大和证券经济学家Kota Suzuki表示，总体而言，工业前景并不乐观。美国和欧洲的经济因货币紧缩政策而放缓，亚洲地区则因为疫情原因将造成需求的短期破坏。

另外数据还显示，日本目前的工业产量水平仍低于2019年底的水平，表明日本经济还未能获得如疫情之前的发展动力。

日本央行行长黑田东彦多次表示，日本经济需要持续的支持，但现在仍缺乏疫情前的增长动力。这是日本央行判断是否调整其货币政策的关键理由。

而目前持续疲软的产出，可能很难支持让央行货币政策转向的观点。另一方面，日本11月零售额也经历了五个月来的首次环比下降，这代表着日本消费者受到高通胀的挤压，进一步缩减支出。

政策转向动力不足

最新数据基本上无法支持日本经济强劲的论点，也意味着日本央行退出刺激措施的下一步行动似乎并不合理。

Suzuki指出，最近的指标并未对日本央行进行更多政策调整提供支持，最后这将取决于明年春季的工资谈判。他表示，市场不得不等待更多的时间来观察是否会发生政策变化。

日本公司将在明年初举行年度劳资谈判，而大幅提高工资被认为是日本央行退出超宽松政策的必要条件。

但Sompo Institute Plus的经济学家Masato Koike表示，明年的加薪可能既不会太高也不会太低，因为大幅加薪的可能性被全球经济前景的黯淡所削弱。

他进一步解释，日本的实际工资不太可能出现超常增长，这可能会阻止日本央行退出货币宽松政策。