岁月不居，时节如流，踩着2022的尾巴，我们终于相聚在这制造业重镇——佛山，对这千难万阻、千辛万苦的一年做个年会回顾和总结，也对2023年的确定和不确定性前景做出专业、深度地分析和展望！
12月28日-30日，由佛山市禅城区人民政府指导、上海有色网（SMM）与上海期货交易所共同主办的2022SMM有色金属产业年会暨2022SMM黑色产业年会暨大宗商品贸易高峰会在佛山皇冠假日酒店（佛山宾馆）隆重召开！SMM特邀协会专家、产业大咖、龙头企业大佬、业界学者、资深分析人士为大家针对当下热点话题做出深入全面的解析。
本次年会分为1个主论坛，7个分论坛。12月28日，再生金属产业发展论坛、铅产业高峰论坛、白银产业链高峰论坛暨中国白银市场应用研讨会三个分论坛同步进行。
本文为黑色产业高峰论坛的文字直播，敬请刷新关注本论坛的文字、图片、视频直播！
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嘉宾发言
发言主题：板材贸易现状及发展趋势与机遇
发言嘉宾：姚新颖 SMM钢铁事业部资深分析师
宏观面：全球经济衰退与疫情叠加 压力增加
2022年以来，世界上主要的经济体通胀居高不下，严重影响了全球经济增长的前景，市场对于经济衰退的预期不断增加。
2022年国内的政策稳增长态度十分积极，但是从结构上看，内需仍然疲弱。流动性宽松环境形成，但政策效果需要等待国内实体经济数据来确认。我们也期待效果兑现，能够提振经济脱离底部。
与此同时，疫情的影响始终存在，参考海外防疫放松后的经济发展路径，未来半年内国内感染人数将大幅增加，或对国内经济产生负面影响。
需求端：房地产需求不佳拖累明显
SMM调查显示，2022年1-11月中国钢铁下游PMI较2021年同期整体下滑，从综合PMI角度来看，2022年10个月PMI结果中，有7个月数据处于荣枯线之下。而季调PMI数据显示，2022年3月-10月结果均处于荣枯线之下。2022年钢铁下游需求整体表现不佳，分时段来看，钢铁下游行业自身景气度下滑以及疫情均产生了较大影响。侧面数据来看，2022年国内钢材需求下滑主要是受累于建筑行业需求减弱。
房地产需求不佳，也使得土地市场交易热度减退，2022年土地溢价率创近5年最低水平。2022年1-10月土地成交面积大比例下降，土地溢价率维持低位，房企拿地意愿较弱。
在2023年上半年，地产行业将迎来偿债高峰，政策支持下房企有望平稳过渡，但难以在拿地及新开工方向实现增长。SMM认为房地产的新一轮新开工增长的起点或在2023年下半年出现。
基建方面，2022年从适度超前开展基建到全面加强基建，2023年广义基建投资有望延续较快水平。主要是因为基建投资不仅在国家预算层面，自筹资金等方面均有一定的资金来源保障。2022年REITs政策推进力度超预期，因此在2023年基建投资有望继续保持正增长。
船舶方面，2022年新船舶订单增速转负，但手持订单高饱和状态下，SMM认为船舶行业旺盛的用钢需求有望维持至2025年。
汽车方面，2022年国内芯片供应问题稍有缓解，新能源汽车爆发式增长带动总体汽车产量及用钢需求保持同比正增长。
机械方面，以挖掘机为例，受国内建筑行业开工率下滑拖累，2022年挖掘机内销表现较差，但海外市场需求增长一定程度弥补了内需的不足。
家电方面，因为房屋销售低迷，导致家电内销遇阻，与此同时，当前海外需求下滑，家电出口加速回落。
供应端：钢厂持续亏损或成粗钢产量下降主因
根据SMM统计数据显示，目前我国的粗钢供应总量，2022年1-11月全国粗钢产量同比下降1.4%，预计全年同比下降1500万吨左右，降幅1.5%。
与此同时，二季度以来国内钢厂持续亏损，SMM预测未来一年内钢厂或长期面临盈利问题，因亏损而主动减产将成为钢材产量下降的主要动力。
另外值得注意的是，近几年国内热卷产能迅速扩张，长期有望匹配装配式钢结构建筑增长需求，短期或面临一定过剩压力。
进出口：2023年出口存下滑预期
回归2021-2022年，国内钢材出口出现过两轮增长机会。主要由于海外经济恢复时间差以及俄乌冲突导致海外钢价暴涨，带动国内价格优势逐步体现。
2022年受俄乌冲突影响，钢材出口阶段性繁荣；长期来看，海内外钢材供应宽松，2023年钢材出口量存下滑预期。
钢材价格展望：经济增长承压&消费触底回升 2023年钢材价格或弱势震荡运行
经历了2021年至2022年的波动行情之后，2023年建筑行业用钢需求将呈现探底回升格局，全年同比仍有2.8%左右的降幅。
2022年，钢铁产业主要产品价格小幅上涨后持续下跌，主要由于，年初俄乌冲突阶段性拉动国际钢价，但国内以房地产为主的下游行业景气度大幅回落，加之疫情扰动，自4月下旬开始，钢铁产业链价格进入下行趋势，下游消费成为全年拖累钢材价格及调节粗钢产量的主要驱动。
展望2023年，一方面，SMM认为钢铁价格波动将收窄，另一方面，考虑到国内外均面临较大的经济增长压力，钢铁等大宗商品价格或将面临悲观情绪下的重新估值，弱势震荡运行为主。
》SMM：2023年钢材价格或将弱势震荡 建筑用钢需求将探底回升【黑色产业链论坛】
发言主题：新全球化下矿石的定位与未来国产矿的发展及影响力
发言嘉宾：鲁婷 SMM大数据咨询总监
基石计划的提出背景
为了加快提升我国钢铁行业资源保障能力，基石计划的目标是用10年至15年的时间，切实改变我国铁资源来源构成，解决钢铁产业链资源短板问题，在钢铁问题上，将主动权掌握在自己手上。
基石计划是从国产矿、废钢、权益矿三方面进行目标的推进。国产矿方面，加大加快对国内矿产的开发。废钢方面，要加大对废钢资源的利用率，减少资源开发，为可持续发展打下基础。同时也要推进境外新增权益铁矿，从源头解决钢铁问题，不引进成品，引进源头。
我国铁矿石供应现状解析
我国铁矿石资源丰富，有4800多个矿区，全球排名第四，占比约11%，根据国家自然资源厅，2021年我国铁矿石储量161亿吨，其中辽宁占了21%的比例，为矿石资源最丰富地区。
但是，中国铁矿资源有两个特点：一是贫矿多，贫矿储量占总储量的80%；二是多元素共生的复合矿石较多，并且矿体复杂。此外，我国铁矿石集中度较低也是当前一大问题。
我国铁矿资源保障计划
铁矿石价格大涨，掀起了新一轮的投资浪潮。中国海外投资项目，主要集中在澳大利亚，非洲（特别是西非）和南美洲这三大区域，由于全球品位较高的丰富的铁矿资源分布在这三个地区。根据SMM不完全统计，我国外海外投资的项目有65个，18个成功的权益矿产能在1.25亿吨；另外25个项目搁置；未来将有22个项目在规划中，涉及产能4亿多吨，其中2亿吨权益矿。
而基石计划，将在未来提高国内矿的资源保障能力。根据我国大型矿山的十四五规划，各大铁矿石主矿区，均对“十四五” 保供提出了增量规划，国内矿增量客观
未来我国铁矿石供应预测
SMM认为，未来无论是内矿供应，还是权益矿均有增量。
国内矿方面，2022年，受疫情，冬奥会，矿山事故等影响，国内铁精粉产量减少800-900万吨。进入2023年，随着新矿的投产，事故和会议影响减弱，预计2023年国内铁精粉产量将增加1100万吨。
全球铁矿方面，2022年，全球铁矿受俄乌战争，印度出口增税等影响，铁矿石总体供应量减少了3000多万吨。2023年，SMM预计全球铁矿供应量将增加4000万吨。
》SMM：保障资源供应保障势在必行 我国铁矿石供应现状解析及前景预测【SMM黑色产业链论坛】
圆桌论坛
2023年黑色产业的交易机会
发言主题：中国耐用消费品饱和后中国钢铁企业面临的问题
发言嘉宾：周成科
中国钢铁耐用品消费已经饱和
随着中国改革开放的发展，中国各类消费品逐级饱和，从日用百货到家用电器，再从手机、电脑等数码3C产品，最终经过40年余年的发展，中国居民生活中的大宗需求汽车和住房也逐渐出现饱和。
2002年中国房地产行业迅猛发展，经过20年的发展，中国城市住房已经饱和。伴随中国快速城镇化和工业化，中国汽车消费迅猛发展，到目前为止已经超过4亿辆，而中国适驾人员总数只有4.17亿人。
中国钢铁企业面临的问题
目前，中国的房地产市场已经过剩，而中国房地产钢材消费占中国钢材消费的51%，房地产投资下降，对中国钢材消费影响巨大。
中国钢铁企业面临的第二个问题是中国的汽车消费已经见顶。另外一个问题便是中国钢铁产能已经出现刚性过剩。最后一个问题，便是中国钢铁行业目前面临的内忧外患的形势。
中国钢铁企业面对挑战应如何破局
首先，要因地制宜，随机应变，制定应变之策。其次，要把握好市场机会，做好风险管控，避免错误操作。最后，要根据目前情况，预判后期钢材市场。
焦炭及铁矿石市场展望
焦炭市场方面，尽管由于俄乌战争的外溢效应，国际煤炭价格还是相对坚挺，所以焦炭价格还是相对坚挺的。
铁矿石方面，由于近期国际铁矿石价格出现反弹，但是由于我们判断后期国内钢材价格将会进一步降低，随着钢材淡季到来，中国钢厂会再度出现亏损，后期国际铁矿石价格也将会再度回落。
明年1月份后国际铁矿石价格将会再度跌破100美金，在70美金一线进行博弈。随着中国钢铁行业逐步淘汰，加上中国短流程对铁矿石的挤出效应，国际铁矿石也将出现恶性竞争，最后重新洗牌。
》中国钢铁耐用品消费饱和后钢铁行业面临的问题与破局之道【SMM黑色产业链高峰论坛】
发言主题：机械视角看黑色产业需求
发言嘉宾：王喆 三一集团创新战略研究办公室钢材研究员
三一集团创新战略研究办公室钢材研究员王喆从终端机械的角度分析了对黑色产业的需求，从当前工程机械的产业现状及周期、钢材当前基本面现状两大方面出发，对黑色产业的市场发展进行了总结，并对及未来走向做出了展望。
工程机械产业周期解析
从近十年的工程机械销售数据来看，工程机械景气周期已经持续了数年，2015年-2021年工程机械行业处于上升周期，主要驱动来自于地产+基建的周期共振，大部分工程机械产品销量实现翻倍，其中挖掘机销量翻了6倍，搅拌车销量也接近3倍的增长。
而目前来看，工程机械复苏周期的顶点已经过去。今年全年因为旺季需求缺失导致工程机械的销量严重不足，工程机械在短期内周期性下行的趋势难以逆转，中期来看，随着替代更新需求逐渐增加，或将出现新的增长点。
目前中国的工程机械行业处于一个怎么样的周期当中呢？从宏观角度来看，单台挖掘机撬动的基建地产价值达到顶峰。从微观角度来看，自2018年以来，挖掘机价格出现下滑走势。因此，综合宏观规模经济拐点以及微观主机厂设备价格下滑，我们认为从供需角度来看：目前工程机械设备保有量已经进入供给饱和阶段，如果主机厂继续保持大量供给，将对设备供给行业（主机厂、租赁）带来风险。
而本轮周期不同于以往周期的两个行业亮点分别是工程机械设备的出口提升，从而平滑了国内的行业周期，与此同时工程机械电动化在政策驱动下开始加速发展。首先，近年来中国工程机械出口金额大幅提升，龙头企业海外收入金额持续提升，后续增长天花板仍然比较高，并且海外出口的提升，有望进一步对海外转嫁国内设备供需矛盾，进而平滑国内工程机械行业周期。其次，从2015年国外企业率先探索工程机械电动化开始，预计到205年达到一波工程机械电动化高峰，将经历六大发展阶段，目前我国国内工程机械电动化在整政策驱动下也进入加速发展阶段。
钢材基本面解析
目前，制造业各个赛道由于行情不同表现各异，因此板材主要下游维持高景气度的压力较大。其中汽车行业在2022年产销走强，预计2023年汽车产销依然有正向增长预期；而家电企业产销总量基本与去年持平，但家电是与地产强绑定行业，地产的疲软将拖累家电消费，2023年难有亮眼的增长预期；同时海外经济衰退也将使家电出口承压。此外，船舶、集装箱方面，受海外经济衰退影响，海运业景气度持续回落，造船完工量与集装箱产量持续下降。
而建材类用钢品种（螺纹+线材）与地产周期强绑定，疲软的土地成交以及新开工面积的负增长均对建材类用钢需求形成拖累，我们预计2023年建材用钢需求仍将进一步下降。但在中性偏悲观的需求预期下，铁水流向选择向板材倾斜，同时部分长材品种为电炉生产工艺，电炉受制于用电成本以及废钢供应的影响，属于钢材边际产量，在钢厂普遍低利润的状态下，建材品类供给调节弹性更大，因此更容易出现阶段性反弹行情。但值得注意的是，建材库存整体表现相对健康，库存水平为近几年较低水平。
回顾地产行业近年来表现，目前行业扔出低迷状态，预计2023年房地产仍将维持下行趋势，地产用钢下降5%左右。供给端目前房企资金链依然紧张，尽管政府陆续出台房地产相关资金纾困政策，但销售回款的低迷以及信用质量下降导致银行低息贷款授信受限，房企依然面临较大的资金链压力。而需求端上，居民的购房意愿仍未能出现起复，对未来信心不足使得预防性储蓄上升、对房企交付能力担忧、疫情影响等因素持续影响居民购房意愿。
目前基建仍在主要发挥逆周期调节作用，但是预计明年增速将有所回落，因2023年基建投资维持正增长，但财政政策对基建支持力度将有所减弱。
而微观需求方面，北方地区冬季季节性回落，终端开工强度仍不及去年同期。11月末，我国防疫国策风向发生转变，螺纹成交略有回升；但从时点上来看，北方地区进入冬季，终端开工率季节性回落，水泥磨机开工率、混凝土产能利用率也显著低于往年同期。
此外，防疫政策转向初期，北京、广州、重庆等疫情较为严重的城市仍未恢复至正常水平，拥堵延时指数显著低于往年；而疫情影响较小的城市如上海、深圳、杭州、武汉等城市拥堵指数已逐步回归至往年同期水平。
总结与展望
供给端上，粗钢供给回归市场供需调节逻辑，政策干扰的影响逐渐下降。需求端上，房地产下行趋势短期内仍难逆转用钢需求将同比下降。而基建仍将继续发挥逆周期调节作用。制造业仍将维持韧性，但不同赛道分化将加剧。此外，海外出口将持续承压。成本端目前供应充足，上方价格空间有限。因此，虽然钢铁市场需求总量难言乐观，2023年钢铁总需求同比或将小幅下降，预计价格中枢小幅下移，但防控政策转向后不确定性增加，不排除旺季需求与真实需求发生共振的情况，从而形成阶段性做多的机会。
》预计2023年钢铁总需求同比小降 价格中枢小幅下移【SMM黑色产业论坛】
发言主题：预期向好下的供需转变
发言嘉宾：陈萌妤 上海泛询供应链管理有限公司研究院院长
上海泛询供应链管理有限公司研究院院长陈萌妤对钢材、原料的供需面、黑色系运行的逻辑进行了分析，并对黑色系产业未来走势进行了展望。她表示，2023年价值方面，铁矿处于中性稍高，双焦处于较高水平，废钢中性偏高，螺纹成本在中枢之上，利润处于历年低位。铁矿石方面，预计2023年将从2022年绝对价格高位回落，下半年运行区间在80-120美金。
预期先行 寻找边界：宏观政策传导产业修复
总体而言，目前铁元素和碳元素的绝对库存处于历年偏低水平。就黑色产业链库存的强弱关系来看，双焦＞废钢＞铁矿 ＞螺纹＞热卷，并且黑色产业链总体库存及销量比值处于偏低水平，强弱关系双焦＞废钢＞铁矿＞螺纹＞热卷。
此外，当产能再次过剩后，产业利润持续压缩，与上一轮产能过剩不同的是，生产调节能力增加。
需求主导 供应跟随：粗钢有向上增产空间，铁矿平衡好于焦煤
从螺纹钢的平衡来看，周度口径，乐观预期下旺季产量可去300均值，悲观预期下低于270。耳聪上半年两种预估方法下的表需及均衡铁水产量来看，基建平稳、基建冲量及基建退坡三种不同情况下，乐观情况与悲观情况在铁水日产上有5-10吨的差距。
就热卷平衡方面而言，以需定产来看预估明年中性需求将增加2.22%，中性预期下的产量可以有增加空间。目前我国工业品库存正处于疫情导致的需求回落带来的主动去库周期。而海外主要经济体制造业PMI处于50以下，下滑程度放缓。
在废钢供给方面，预计明年增加量500-2400万吨，大约对应1-6万吨铁水，增长空间视价格及市场环境变化。
铁矿方面，在维持今年均值需求状态下，明年全球矿石格局预计维持总量相对平衡。具体来看，国内进口方面，我们预计2023年进口量较2022年增2600万吨，同比增量集中在下半年。而国产矿方面，预计国产矿产量较2022年增量接近1000万吨水平。因此，国内库存推演数据预计为226铁水均值下全年平库，上半年220铁水、下半年232铁水平库。
双焦方面，国内的焦煤预计2023年炼焦煤矿核增产能2000万吨左右；产量达13.1亿吨，同比增加1164万吨。焦煤进口方面，预计2023年进口炼焦煤2424万吨，蒙古增1933万吨，俄罗斯增640万吨；澳洲视政策再调整。而2023年焦煤的全年累库基本已确定，铁水平衡点明显抬升，考虑极低库存，上半年累库可能不凸显。
品种分化 利润触底：原材料偏高 钢材利润低位
铁矿石方面，预计2023年将从2022年绝对价格高位回落，下半年运行区间在80-120美金。而当价格低于75美金，外矿至中国量会形成较明显的边际减量。国产矿成本80-90美金影响量大，近年产量受价格调节差、生产偏刚性。
双焦方面，以焦定炭，2023年焦化产能仍过剩难有独立行情。JM2305估值区间1400-2400元/吨；J2305估值区间2100-3300元/吨。若下半年过剩格局显现，JM2309估值有继续往成本端下移的可能。而在焦煤进口及利润方面，当澳煤下跌后，低位有反弹，整体内外价差及进口利润将会收窄。在焦炭出口及利润方面，焦炭出口利润较低，明年有进口可能。
钢材方面，当铁矿以80-120美金/吨运行，双焦跨度放大，螺纹成本4200+是高位区域，下方主要看碳元素空间。出口方面，除卷板类产品我国还处于全球低价，废钢钢坯长材等价格均处全球中游水平。随着内外价差收窄，12月末，北方热卷出口有微利。
因此，我们认为，2023年上半年是产量增加过程，原料支撑偏强尤其铁矿，下半年需求好转更确定。
》2023年粗钢有增产空间 下半年需求好转 铁矿平衡好于焦煤【SMM黑色产业链论坛】
发言主题：双焦2022年行情回顾及2023年度展望
发言嘉宾：兰三女 海鹏投资公司策略顾问
2022年双焦行情回顾：宏观驱动大于基本面驱动的一年
2022年宏观层面驱动力远大于基本面的驱动，海外方面，美国进入加息缩表周期，海外衰退风险激增。国内方面，房地产经过多年的调控，进入下行周期，房地产企业拿地、新开工都出现大幅下滑。
此外，持续三年的疫情给世界供应链带来巨大的扰动，严重影响了物流、人流的效率。并且俄乌战争引爆了世界的能源危机和粮食危机。
宏观面上的诸多因素，影响了钢材、焦炭、铁矿石等价格，而新旧能源转换，对于能源类商品影响更为明显，因此，一明一暗两条线对黑色系商品定价产生影响。
2023年行情展望及交易投资策略建议
2022年宏观层面驱动下，黑色系产业链上下游都主动去库存，库存周期进入一个主动去库期，目前产业各环节产成品和原料库存都处于极低的位置。继续去库已经不现实。如果2023年的宏观层面好转，经济景气度提升，库存周期或将进入逐步主动补库阶段。将会驱动相关大宗商品价格中枢逐步上移。
而对于2023年的交易投资策略来说，短期交易策略，兰三女认为短期交易主要看黑色系商品季节性回归正常的结构机会；而中期关注焦煤2305合约市场认知不一致的修正机会。长期来看，交易策略只有一个：黑色系商品估值修复，库存周期轮转，主要以逢低做多为主。
》2023年焦煤供应将会改善 库存周期或将进入逐步主动补库阶段【SMM黑色产业链论坛】
发言主题：从“中国共产党第二十次全国代表大会会议报告”看钢铁供应链发展
发言嘉宾：李艳 中国金属材料流通协会
中国金属材料流通协会副秘书长李艳从党的第二十次全国代表大会会议报告出发，深入剖析了新时代下我国钢铁供应链发展面临的挑战与机遇。总结了对于钢铁行业的一部分启示，会议的指示精神有利于进一步看清楚行业发展面临的危机的实质性问题；有利于找准行业发展的新方向；有利于钢铁供应链创新发展和优化升级；有利于企业安全渡过难关、凤凰涅槃。
李艳总结了报告中的十大看点，并与钢铁行业紧密结合。
李艳认为当前和今后一个时期，我国发展仍然处于重要战略机遇期，但机遇和挑战都有新的发展变化。在党中央看来，至少到2035年前“重要战略机遇期”是会长期存在的。
钢铁行业正处于一个巨大的、长期的、深度的战略转型、资源重组、业态调整、模式重构期。我们要高度重视，理性看待，清醒面对，主动出击，以“党的第二十次全国代表大会会议精神”为指导，创新发展，转型升级，构建好符合国内、国际发展新趋势的供应链产业链，构建好企业的“双循环”发展新格局，以主动作为和冲锋的姿态迎接新的春天！
》专家解析：十大看点深入剖析钢铁产业链未来发展方向【SMM黑色产业论坛】
发言主题：循环资源互联网生态圈的构建路径与发展策略
发言嘉宾：黄卫 欧冶云商循环宝事业部总经理
欧冶云商循环宝事业部总经理黄卫在黑色产业链高峰论坛上，围绕循环资源互联网生态圈的构建路径与发展策略为主题展开了分享与论述。从当前国家支持循环经济发展的背景出发，详细介绍了当前循环经济发展的现状，以及对钢铁行业而言，循环经济的重要作用及未来发展前景。
》2022SMM有色金属产业年会暨2022SMM黑色产业年会暨大宗商品贸易高峰会专题报道
