镍

宏观方面，俄罗斯Nornickel宣布考虑削减明年10%镍产量，加之LME库存持续低位且镍板库存几乎见底，供应担忧下LME镍价大幅拉涨后带动沪镍上行，基本面看镍铁暂稳，需求端不锈钢社库垒增且终端疲软，合金端进入淡季需求转弱。消息面扰动为主下镍价高位支撑性不足，或随情绪消化后有所回落。

黑色

原料供应端扰动不断，黑色震荡偏强。消息面，受疫情影响停产煤矿10座，涉及产能2120万吨，疫情冲击最晚元旦左右结束。巴西东南部的铁矿石主产区米纳斯吉拉斯州，受强降雨影响，已有91个城市宣布进入紧急状态。需求端钢厂日均铁水产量222.88万吨，对原料需求具有一定韧性，中长期国内经济修复预期强。目前下游焦钢企业仍处亏损状态，全国平均吨焦盈利-22元/吨，原料冬储补库接近尾声，钢材冬储尚未形成规模，现货价格下调，盘面已提前反应跌幅，基差收敛，黑色观望为宜。