昨日沪镍主力合约和外盘镍价上行，主要是在低库存背景下，受到海外俄镍减产的消息扰动所致。在低库存背景下，消息面刺激市场的供给担忧情绪，从而给予镍价上行驱动。同时，由于国内长期进口窗口关闭，叠加新疆地区检修减产，镍板资源紧缺支撑现货升水边际走强。金川镍和俄镍升水已分别上行至11000元/吨和7500元/吨，预计短期镍价维持高位震荡运行。

从下游不锈钢来看，昨日钢价收跌0.67%至16390元/吨。需求侧表现为外强内弱，2022年11月不锈钢出口47.9万吨左右，环比增加28%，但是国内需求疲软导致库存出现显著垒增。从成本端来看，镍铁价格边际小幅回落，铬铁价格依然偏强运行。根据测算，钢厂现金成本利润本周下行2.5个百分点，并接近盈亏平衡线，预计下方空间较为有限。