巴莱克分析师Benjamin Budish认为，2023年可能会出现衰退，对美国经纪商、资产管理公司和交易所来说，这将是更具挑战性的一年。这位分析师表示，利率上升可能会对私人股本的回报造成一定压力，更广泛的波动可能会继续影响交易水平，但在信贷没有出现更实质性恶化的情况下，另类资产管理公司在整个私人信贷领域应该会继续表现良好。

对于经纪商来说，该分析师认为更具挑战性的宏观环境应该是2023年新账户增长和交易活动的逆风。而对于加密货币来说，可能还需要一段时间才能出现更有意义的破坏性用例。这位分析师写道，加强监管可能是一个积极的催化剂，“尽管我们警告称，即使明年通过了一项法案，新规则的起草和实施可能仍需要12个多月的时间。”

对此，Budish对美国经纪商、资产管理公司和交易所作出以下评级：

将Stepstone Group(STEP.US)目标价从29美元下调至28美元，维持“持股观望”评级;

将P10 Inc(PX.US)目标价从15美元下调至14美元，维持“增持”评级;

将盈透证券(IBKR.US)目标价从94美元下调至90美元，维持“增持”评级;

将Coinbase(COIN.US)目标价从44美元下调至37美元，维持“持股观望”评级;

将黑石(BX.US)目标价从90美元下调至80美元，维持“持股观望”评级;

将嘉信理财(SCHW.US)目标价从85美元下调至83美元，维持“持股观望”评级;

将Robinhood(HOOD.US)目标价从10美元下调至9美元，维持“减持”评级。