镍品种

昨日镍价大幅上涨，但并无产业供需支撑，主要受低库存状态下的资金博弈行为影响，现货市场成交冷清。SMM数据，昨日金川镍现货升水持平为7750元/吨，俄镍升水持平为5900元/吨，镍豆升水上涨300元/吨至3500元/吨。昨日沪镍仓单减少30吨至1172吨，LME镍库存减少1110吨至52542吨。近日硫酸镍价格持续回落，但镍价重心却逐步上移，镍豆自溶硫酸镍亏损幅度明显扩大，已经重回历史高位。

观点：当前镍中线利空与低库存现状的矛盾僵持，后期中间品供应增量快于新能源板块耗镍增量，精炼镍供需或将转为过剩，中线预期偏空。但短期来看，全球精炼镍显性库存仍旧处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，容易受资金情绪影响，而且镍后期可能还会受到主要供应国政策的不确定性因素影响，短期随着外围情绪回暖，镍价以偏强震荡思路对待。不过随着镍价重临22万关口，该价格并无供需支撑，且已处于历史高位，需理性对待。

策略：中性。

关注要点：精炼镍库存仓单、宏观政策、高冰镍和湿法产能投产进度、主要镍供应国政策。

304不锈钢品种

昨日不锈钢期货价格维持高位震荡，现货价格持稳为主，市场成交清淡。昨日无锡市场不锈钢基差下降25元/吨至25元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨25元/吨至75元/吨，SS期货仓单减少124吨至30111吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为1337.5元/镍点，但市场成交均价小幅上移。

观点：

304不锈钢中线预期偏空，短期成本支撑较强，随着外围情绪回暖，短期以偏强震荡思路对待。不锈钢中线产能充裕，供应压力较大，中线预期不乐观，但短期原材料价格坚挺、成本高企、钢厂即期利润亏损，部分钢厂计划减产，且现有库存压力暂时不大，短期不锈钢价格以偏强震荡思路对待。

策略：中性。

关注要点：宏观政策、印尼镍产品出口政策、印尼镍铁供应、不锈钢库存与仓单。