SMM 12月8日讯：11月在宏观面利好及库存持续下降的支撑下，锌价整体呈现震荡上行态势，截止11月30日，沪锌主连收于23845元/吨，月度涨幅达5.46%。
现货方面，据SMM现货报价显示，截止11月30日，SMM 0#锌锭现货均价报24490元/吨，较10月31日的23780元/吨上涨710元/吨，涨幅达2.99%。
基本面回顾
供应端：
冶炼端：
据SMM最新数据统计，11月SMM中国锌精矿月度产量为52.47万吨，环比增加1.06万吨或环比增加2.06%，同比增加0.52万吨或0.99%。其中云南、内蒙、湖南、新疆地区部分冶炼厂恢复生产后，企业产量超过前期预期，贡献主要增量。预计12月国内精炼锌产量或将环比增加2.09万吨至54.56万吨，同比去年增加3.23万吨或6.29%，达到年内最高产量。
库存方面：
据SMM数据显示，11月SMM七地锌锭周度库存整体维持去库态势。其中月初库存下降幅度最大，广东地区库存贡献了可观的去库量。彼时在市场难见到货的情况下，广东地区压铸企业部分订单好转，叠加下游补货需求，库存大幅录减。截止12月2日，SMM七地锌锭社会库存总计5.11万吨，较10月31日去库2.77万吨，降幅达35.15%。
下游消费端：
镀锌版块：
据SMM数据显示，11月在传统淡季以及疫情的综合影响下，镀锌企业周度开工率整体呈现走弱的态势。截止12月2日，SMM镀锌周度开工率降至58.27%，较10月28日下降7.64个百分点。SMM调研显示，如今北方消费已然进入淡季，终端施工减少，叠加疫情影响加速了消费缩减进程，此外，运费上涨的背景下，企业利润空间再度压缩，企业选择提前放假的增多，镀锌开工继续下行。
压铸版块：
SMM数据显示，压铸版块开工率在9月上旬因订单不佳叠加中秋假期而下降，随后受部分厂家放假提前备库，加之因台风过境迟迟未恢复开工的厂家生产恢复，压铸企业周度开工率进入上行通道，临近月底，因周末恰逢假期，企业开工时长有限，开工率有所下滑。截止9月30日，SMM压铸周度开工率为50.86%，较月初小幅下降0.39个百分点。
11月在疫情叠加原材料价格高企等多方因素压制下，当月压铸锌合金企业周度开工率整体呈下滑态势。截止11月28日，SMM压铸周度开工率降至41.03%。不过本月最后一个周但由于冶炼厂产压铸锌合金在保证较高品质的同时加工费定价低廉，故周内华中部分大厂开工提升，带动整体开工率上涨。截止12月2日，SMM压铸企业周度开工率回升至48.48%，较10月28日上涨4.24个百分点。
氧化锌版块：
据SMM调研显示，11月氧化锌企业周度开工率整体提升明显。11月上旬，在饲料订单增势亮眼叠加半钢胎开工率同样表现尚可以及部分因疫情导致临时停产的企业在找到代工厂或管控放松，企业生产基本恢复正常的带动下，氧化锌企业当周开工率提升明显。截止12月2日，SMM氧化锌周度开工率达61.1%，较10月28日上涨7.1个百分点。
12月锌市展望
近期在宏观利好以及低库存给予的强支撑下，锌价整体维持高位运行，但未来还需要注意以下三点：一是供应端的增量是否能如期释放，且疫情放松后冶炼厂到货能否改善，库存拐点能否出现；二是在疫情全面放开之后，消费表现能否有改善，考虑到今年过年时间提前，终端12月备货情绪能否带动一波消费；三是需要关注疫情放开后若是数据表现不佳，企业停产增多，出现预期差，那么市场情绪有可能会转弱，利空锌价。整体来看，12月不确定性依旧较多，未来还需持续关注库存和消费表现。
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