文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯>>点击预约加入

名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 

【现货】11月30日SMM1#电解铜均价65325元/吨，环比-200元/吨；基差355元/吨，环比-30元/吨。广东1#电解铜均价65230元/吨，环比-85元/吨；基差260元/吨，环比-30元/吨。

【供应】海外冶炼端干扰不断，国内产量稳步提升。SMM预测11月国内电解铜产量为90.33万吨，环比增加0.21万吨，增幅0.2%，同比上升9.4%。

【需求】据SMM，11月25日，国内主要精铜杆企业周度开工率为67.98%，较上周增加3.34个百分点。10月铜材开工率预计72.95%，环比减少1.21%；11月铜管开工率预计72.74%，环比增加5.65%；11月铜板带箔开工率预计75.08%，环比减少2.02%；11月漆包线开工率预计66.72%，环比减少0.21%。

【库存】11月25日SMM国内社会库存11.34万吨，周环比减少1.46万吨。保税区库存2.66万吨，周环比增加0.20万吨。上期所铜库存70249吨，较上周减15568吨。LME库存9.08万吨，周环比增加0.10万吨。

【逻辑】国内广东地区疫情防控进一步优化，美国ADP就业远低于市场预期，鲍威尔发言鸽派，美联储准备12月放缓加息步伐，美元指数大幅回落，提振风险偏好。基本面上，铜精矿供应宽松，废铜偏紧仍有干扰，国内精铜10月产量超过90万吨。12月为消费淡季，传统需求平淡，风光新系列需求向好发展，整体需求具备韧性。全球显性库存绝对值低位，铜价下移后，下游采购意愿会好转，对铜价形成支撑。另外，注意沪铜back结构走缩问题。操作上，逢低多为主。

【操作建议】逢低多

【短期观点】谨慎偏多

免责声明

本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。

在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。

本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。