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【行情回顾】

隔夜，美联储主席鲍威尔发表议息会议前最后一次讲话，主题为《通胀与劳动力市场》直面美联储最关注的指标。他确认最快将在12月放慢加息步伐以减低过度紧缩带来的风险，但也反复强调由住房和服务驱动的通胀过高，暗示限制性利率将持续更久且终点将高于9月的预测。鲍威尔讲话被市场解读为偏鸽，随着美元指数和美债收益率的回落，美股盘中大幅上行，贵金属与金融属性商品同步上涨。COMEX黄金期货高开盘后呈现震荡上行但美盘早段出现回落，在鲍威尔讲话后快速拉升超过20美元，收盘价为1782.9美元/盎司涨1.98%至半个月高位；白银价格在原油有色等工业品的带动下涨幅达4.58%并突破22美元关口，收盘报22.395美元/盎司涨2.46%创近半年新高。

【后市展望】

美国经济放缓但消费尚存韧性，房地产价格高企和劳动力薪资增长持续对核心通胀有所支撑使通胀回落幅度有限。随着就业市场降温，加息对能源等商品需求的影响逐步显现，美国CPI超预期回落支持美联储12月紧缩货政边际放缓。若通胀数据等宏观经济因素叠加美元指数和美债收益率回落利好金价短期有望突破1800美元关口，整体将呈现偏强震荡，但若美联储坚持鹰派强调高通胀的约束，价格维持在1700-1800美元/盎司区间波动。

白银金融属性利空边际减弱，受到全球供应缺口扩大白银库存持续回落的影响，白银的工业需求在减碳背景下保持强劲，工业属性提振下走势逐步转强。近期白银期货空头仓位占比有所回落，轧空形势有所缓解，此外全球经济放缓或影响白银工业需求，价格波动区间在20.5-22.5美元/盎司。

【技术面】

COMEX黄金大幅突破120日均线阻力，短周期均线形成多头排列同时与长周期均线收敛支撑位在1730美元附近，MACD红柱持续收窄行情转入震荡；白银在22美元阻力位未能突破，长短周期均线有所收敛，价格在20.7美元附近形成支撑，MACD红柱持续收缩短期位置区间波动。

【资金面】

近期黄金和白银ETF持仓触底反弹但仍处于阶段低位，投资需求未有显著改善，未来随着美联储紧缩货政边际放缓资金偏好回升持仓有望逐步回升。

【操作建议】

金价在1700-1800美元（403-409元）区间波动，建议逢低买入。

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