近期宏观情绪主导价格走势，美联储公布的11月会议记录显示，美联储大多数决策者同意很快就应该放缓加息步伐，美元指数回落，提振有色金属上行。国内11月产量不及预期，低库存持续，预计短期锌价下方仍有支撑。沪锌主力合约低开上行，收涨0.38%。

供应方面，海外Nyrstar公司率先宣布将重启其位于荷兰的Budel冶炼厂，其他炼厂暂无复产迹象。国内供应端受环保和疫情影响，四川及青海地区炼厂生产受限，计划外减产导致11月精炼锌产量增量不及预期。银河期货表示，海外升水开始走弱，国内供应端预计12月份修复，近期TC价格还在上行，国内库存数据仍旧维持低位，仍旧是强现实弱预期的结构。

需求端有小幅走弱，华泰期货表示，镀锌企业受环保政策、企业销售不畅等因素影响，开工率延续弱势，锌合金及氧化锌板块订单也相对平淡，整体消费表现颓势。虽然国内利好政策频出，提振市场对需求信心，但后期天气逐渐转冷，消费环比提振边际或将减弱。

对于当前走势，金源期货表示，受美元回落提振，内外锌价止跌，但国内需求预期偏弱及海外复产节奏加快，限制锌价上涨动力，但下方依然受低库存、低仓单的支撑，多空因素交织，锌价或再震荡。